證所稅的復徵，在台灣引起非常大的風暴。在三黨黨鞭達成「化繁為簡」的共識下，立法院財委會將各黨派整合成五大版本：行政院版、國民黨團修正動議版、民進黨團版、立委許添財版、親民黨團版，送朝野協商。證所稅版本一日多變，原因不外乎時間壓力，但看到決策單位如此快速的反應，豈還能懷疑台灣的辦事沒效率。本文來理清一些討論的焦點。

贊成證所稅的理由相對簡單。因為在公平正義的大帽子下，對從證券市場交易獲得高額利潤的投資者，課取證券交易所得稅，賺愈多，繳愈多的稅，負擔愈大的責任，這才是符合公平正義的原則，而且歐美先進國家普遍有課徵證所稅，因此課證所稅符合國際潮流。財政部甚至認為證所稅是稅改的指標，若不能有所改變，將讓後續改革大打折扣，因此推動證所稅勢在必行。

其次，「先求有再求好」的觀念。稅改者最喜歡講的就是「有所得，就得繳稅」，因此對於股市獲利不用繳稅，覺得很不公平。因為一般用勞務、汗水、體力、技術來賺取薪資的人，賺的錢一分一毫都要繳稅，為何在股市買賣進出、以錢賺錢的資本利得就不用繳稅？然而在股市能夠獲利，並不是那麼簡單。風險報償的基本的觀念是，高風險是有高報償伴隨的現象，但高風險不一定保證高報償。股市交易已經繳了證交稅，還得忍受高風險。很多人投資失利，是傾家蕩產。因此，國外有對證券所得的資本利得，設計課稅門檻，而且是分離課稅，甚至為了鼓勵民間資金投入股市，對長期持有的投資者減半課徵等等。故證所稅的課徵要考慮的問題非常多，一個可行的原則就是「先求有再求好」。

第三，漸進式改革減少衝擊。根據財政部的說法，修正動議版影響兩萬人左右，儘管確切影響人數、交易金額仍未能定論，但相對於九百多萬的股民來說，已是對市場影響最小的了。但如果說政策的打擊面很小，小股民不用怕，又不會課到你，不要瞎起鬨，這也是對股市不了解的外行。因為那兩萬有主力、有大戶，還有中實戶，中實戶是介於法人與一般散戶之間「中間有實力的客戶」，是市場上的造市者，沒有他們點火，交易量就大幅萎縮。因此，雖然有稅改者認為，修正動議版距離租稅正義還是太遙遠，當然這其中也包括前財政部長劉憶如，及立委曾巨威在內，但租稅改革卻是不能一步登天的，漸進式的改革如溫水煮青蛙，對企業大戶及資本市場的調整比較有幫助。

第四，「雙軌制」是過渡期。102到104年實施的雙軌制，是在各方意見難平之時所採取的彈性方案，未來還是會回歸單軌，取消設算所得，實施強制核實課徵制。雖然這一步路（兩年時間），會有成本設算複雜、交易資訊不明、稽徵成本提高的疑慮，但平心而論，這確實是相對可靠的課徵方式，對市場衝擊也較小。設算所得課徵為台股8500點以上，課徵千分之0.2到0.6的證所稅。這是一個聰明的決定。因為在歐債危機連環爆、中美經濟表現欠佳下，全球經濟恐怕要過一段不算短的壞日子。將設算所得以指數8500點為開徵起點，離當下還有一段距離，在經濟未明顯轉好前，市場被證所稅干擾會比較小。

第五，上市櫃前取得IPO股票的課徵。IPO股票上市後容易被過度炒作飆漲，而賺取的暴利卻不用繳稅，的確是租稅上的大漏洞，這部分也是過去租稅公平上被檢討最多的。故此次修法自102年起，公司股票在IPO 上市後10張以上，並在初次上市（櫃）後首次交易而有所得者，均須按單一稅率15％核實課稅，並給予長期持有一年以上，以7.5％稅率減半課徵，持有三年以上，稅率再減半為3.75％，盈虧互抵改為當年度扣除。此舉將有助於填補租稅漏洞，鼓勵長期持有，也不影響到小額投資人。

第六，IPO是否溯及既往。因IPO買賣的時間點不同，造成成本計算上差異，溯及既往與否爭議不下。贊成方認為，對IPO股票追溯課稅，違反信賴原則，對創業公司的原始股東不公平，應該予以排除；而反對方認為，IPO獲利極大，也是證所稅量能課稅的重要對象，不應完全排除。但不溯及既往應是未來版本的方向，財政部也提出，在證所稅開徵前取得的IPO以「不溯及既往課稅」的處理原則，包括兩種方式：以102年開徵日為界，之前IPO股票不納入核實課稅；或以101年底最後一個收盤日價格，做為取得成本，使其在開徵證所稅前的差價所得免稅。由此觀之，持有IPO股票之原始股東將會刻意在101年底前（開徵起算日前）賣出股票，或是刻意拉高股價以墊高成本，來減輕未來的稅負。因此，可以預見的是，在跨越102年的股市交易日，勢必有一番大波動產生，但效果將會隨時間慢慢的平復。

最後，證所稅如果順利在明年正式上路的話，仍要密切注意資本市場的變化，切勿因為課稅導致市場資金流竄到其他地方，例如資金流到不動產市場造成房價高漲等，這些影響都有待日後逐步去檢視，逐步修正或推出配套措施，以達租稅正義及健全資本市場之目標。

證所稅的推出，股市短期的痛是一定會的，但未來發展仍將回歸企業的基本面，這一步路民進黨政府不敢走，現在馬政府背負龐大壓力及歷史使命，對稅制的公平正義勇敢邁進，給馬政府一點掌聲，相信會做得更好。

（本文僅供參考，不代表本會立場）
（本文刊載於2012年7月台胞好康月刊）