2008台灣大選結果出爐後，馬英九以700多萬高票勝出。促使無論在政治或經濟上都有著重大變化，首先，在政治上，長期緊繃的兩岸關係因民進黨執政8年採取「台獨激進路線」所造成的危機，隨著馬蕭520的上任即迅速化解；經濟上，台灣新政府所擬定的兩岸政策，已重新打開冰封多年的兩岸經貿與投資商機。
馬蕭新方針可望為台灣帶來類似香港的CEPA效應。不論是「633」目標，或者是以基礎建設改善台灣內需不振，從而重啟經濟正向循環的「愛台12大建設」，都有助加速經濟成長。更重要的是，兩岸直航與開放大陸觀光客即將啟動，執政當局也將鬆綁過去對投資大陸的各類限制，分階段開放人民幣在台灣自由兌換。台灣的新執政團隊更已多次表態將盡快修正法令，歡迎大陸資金來投資台灣的房地產市場與各項大型公共建設項目，此可從「博鰲論壇」胡蕭二人16字箴言的結論證之。
一般股市投資人可能因為這個短期效應手舞足蹈，但是大投資家莫不聚精會神於台灣經濟未來在兩岸往來頻繁後，會發生哪些重大變化？台灣新執政團隊上台後，第一步就是兩岸的海基與海協兩會恢復對話。國民黨主席吳伯雄與新任海基會董事長江丙坤，也先後展開中國大陸之行。兩岸關係雨過天青，雙方後續的善意政策作為，是值得我們仔細觀察的重點。
在馬英九勝選之後，熱錢湧入，包括陸資、外資、與回流的台商資金等「三資」正悄悄的進入台灣。市場各種訊息顯示，這股錢潮對房市、股市已迅速產生相當的衝擊。SOHO中國主席潘石屹等多位富豪於2008年4月21日到台灣考察後指出：「台灣與大陸三通直航之後，一定有龐大的商業機會，對中國大陸來說，台灣是一塊商業的處女地，這是台灣多年來發展停滯之後所迸發出來的機會」。但是大陸投資者現在才進入台灣晚不晚？潘石屹等人在媒體上表示：「現在才是剛剛開始，雖然台灣還沒有明確的保障大陸資金進入台灣的法律，然而最好的投資環境必定是一個開放的經濟體系，只有開放的市場才會有機會。」
資金「鮭魚回流」現象
資金「鮭魚回流」現象重要的是，過去幾年台灣資金呈現單向流出，光是過去8年流出投資海外有價證券的資金規模就高達2087億美元，占台灣每年GDP的2/3，其中以投資基金方式流出金額為1435億美元。展望後勢，由於政治環境趨於緩和，若資金能回流10%，這股資金潮就達4378億新台幣，比台灣所有投信台股基金總額的4080億還高，加上台灣在負利率狀況下，將促使內部資金轉向股市，台灣金融市場將可望重演80年代「台灣錢淹腳目」的劇本。
由基本面來觀察，台灣的投資潛力確實不容小覷。國際知名的投資大師吉姆‧羅傑斯(Jim Rogers)，日前再度訪台並發表他的投資新觀點。他除了對原物料、農產品和中國經濟前景及人民幣仍持續看好外，此次羅傑斯也強調看好台灣，意味著台灣將有重大變化。看好台灣的理由是2008年大選後兩岸關係的改善與未來的善意互動，投資者不再害怕兩岸之間會爆發戰爭，這是投資大師眼中最顯而易見的「和平紅利」。而台灣內部的政治發展軌跡也變得較為安定。人們不必像過去那樣，擔心台灣執政者會突然冒進、挑釁以致發生台海危機。國際投資人或台灣民眾，若擔心有發生戰爭的可能，就不可能把過多資金放在台灣。而眼前情況似乎大大好轉，致使台灣股票市場價值前景看好，在國際資金眼中，台灣已成了佈局大陸大戰略棋局中極優質、最優質的選擇。
過去8年，民進黨政府的自我閉鎖的政策，致使台灣的價值被低估。所幸，相較其他亞洲市場，台灣一旦政治經濟發展軌跡回復正常，仍是有相當「落後補漲」的潛力。包括吉姆‧羅傑斯在內的許多分析師即認為，此刻台灣房地產、股市仍然相對便宜，且新台幣未來仍有相當升值潛力。
值得注意的是，台灣的匯市及房市雖然同時上漲，但這只是一個資金、人氣、信心回升的短期效應。當全球經濟向下修正時，台灣現在算是落後補漲。過去，在政治因素干擾下，台股表現相較其他市場落後，此時價值面優勢因而浮現。台股目前本益比約12倍，是亞洲最便宜股市。如今，政治不確定因素消除，台股將有機會進行評價回升，提升至與大中華股市相同水準。不過，馬英九就任至今，台灣的股市受到全球經濟各種負面訊息的影響，依然低迷盤整，究竟未來大陸資金與陸客來台，能否激起台灣股市的雄風，尚待觀察。
「馬蕭新局」連帶使得台灣消費者信心指數迅速回升，加上熱錢流入，使得台幣兌美金的匯率遽升至逼近新台幣30元大關。我們該進一步探究的是，這股熱潮有多熱？在大量資金排隊投資台灣之際，究竟有哪些產業前景看好？
近來，有媒體對國內股票上市上櫃企業的董事長、總經理進行調查：30％的企業負責人認為，錢潮來臨「房地產」受惠程度最大，其次是「股票」佔18％，排名第三的是「觀光業」，約有13％。就有不少老闆們看準錢潮商機，先行在房地產與股市佈局。值得注意的是，馬英九對開放大陸資金直接投資購買台灣公開市場股票仍未鬆口，所以對大陸的一般投資大眾而言，台股一如港股，還是可望而不可及。
借鏡香港經驗
1997年以前，很多香港人憂慮香港回歸祖國之後的發展前景，紛紛移民紐、澳、加、美等國。97之後香港順利過渡，「一國兩制」平穩運作，這些移民才紛紛回流。從1997到2003年，香港人仍堅拒中國的人流與金流，一直到2003年「非典」後簽定中港CEPA：香港同意加速中港交流，此時經濟才開始回春。90年代初期香港房價僅台灣一半，如今香港豪宅價格遠高於台灣。當時原本台股曾領先香港恆生指數一萬多點，但去年港股就一度領先台股二萬三千點。表現亮眼的原因即許多「中國新富」在港置產。「自由行」使大陸觀光客帶動香港市況迅速繁榮，更因此成為大陸「小資」的購物天堂。
過去，在兩岸沒有充分開放與直航的環境下，台灣二千三百萬人的市場自成一格，如今加入一個十三億人口的大市場緊密鏈結，這個變化也是空前的。兩岸的資金、技術、人才的新結合將會讓台灣的精緻文化與創意人才得到前所未有的推力加持。
投資台灣房地產首重商辦與豪宅
台灣房產市場是有投資潛力，普通住宅已基本過剩，反而是高級商辦大樓與豪宅市場的後市看好。一旦台灣和大陸進行直航三通，中國大陸各省的大型企業集團遲早會在台灣主要大城市設點，高檔商辦必然供不應求。像中國國航日前宣布將來台設立辦事處，我們合理推論：類似的企業集團個案將持續增加，二、三年後也許大陸在台工作的白領可能數以萬人，逼使企業在台設立辦事處，台灣商辦大樓租金即可能水漲船高。此外，當陸資企業加速來台投資，也許很快我們會看到中國光大銀行、中國民生銀行、中國工商銀行、廈門銀行等在台灣主要城市設立分行，台灣與中資企業互相交叉投資，甚至借殼上市的案例也不無可能。尤其是海爾、青島啤酒、長虹、娃哈哈之類家電、民生消費品企業，或是國美電器、全聚德、東來順、鴨王等各行業的連鎖店類更可能會揮軍來台搶佔機先設台灣區分店，台北、台中、高雄等地的精華商業區金店面就將更搶手。依此判斷，以兩岸關係鬆綁的大背景，加上台灣原有的基本條件，勢必會吸引港、陸資投入台灣商用房地產。
這種說法也非空穴來風，選後中國大陸市值超過二萬億台幣的地產大亨組團來台考察台灣房地產，一度傳說萬通集團的馮侖率先表示要租下台北信義區的一0一大樓最高的四個樓層，甚至有中資企業透漏消息要拿下一0一大樓股權。也有連鎖飯店的負責人表示，在美國掛牌的廿幾家中資企業負責人，可能組團來台找投資機會。包括在大陸打拼工作多年的台商、台籍幹部，在兩岸關係大幅改善下，如上述港商回巢的軌跡，早已悄悄回台置產，無非就是努力幾年如今回台，買一間較好的房子犒賞自己與家人。
一旦台商資金回流，不動產、營建業勢必轉好。當然，不是所有的房地產都能同等受惠，勿庸置疑，優質精華地段高品質豪宅的漲幅較大。以地區說，台北、高雄、台中及新竹等四個地區的房價，最具「漲」相。當資金集中豪宅市場時，一般住宅雖可能產生連動漲價，然而，台灣這兩年來住宅市場已經供過於求，往往有行無市，一般受薪階級恐因薪水調漲速度跟不上通膨速度，一般住宅的市場可能將有隱憂。
平心而論，台灣地小人稠，房地產只要總體經濟持續成長，價格勢必長期看好。如今兩岸政治緊張氛圍消失，大陸頂層消費者、投資客有可能來台投資房市，市場當然引頸企盼。但仍要注意，馬英九在選前即表示，將修法限制大陸資金在台灣購置房產「五年內不得過戶脫手」，以防止投機炒作。任何大陸投資客有心赴台投資房地產，就不能有短期獲利心態才是。
觀光旅遊餐飲產業首當其衝
此刻兩岸大背景下，對旅遊觀光行業有巨大刺激效應，可能是潛力最大的行業了。由於過去幾年沒有發展，所以三通之後，相信大陸一定會有許多觀光客到台灣。依台灣統計數據顯示每年大陸赴台灣遊客僅 8萬，是一個相當小幾乎可忽略不計的數字。若未來兩岸從包機直航變成平日直航，大陸遊客來台觀光，從一天3000人到未來一天上萬人，台灣整體內需市場的消費景況將有重大改變。
台灣旅行商業同業公會就算出，每天若開放3000名陸客來台，一年等於109萬5千人，以一趟7天計，每天平均花費RMB1700元，將創造台灣觀光產業RMB150億元/年的商機，對整體經濟成長貢獻0.5個百分點。單是「陸客來台觀光」的效益就勢必會迅速提升台灣餐飲、旅遊、百貨…各相關行業，如此一來金融業配合服務業整體業績的提升，自然也會蓬勃而起。以史為鑒，2007年旅港人次有2800萬人，其中陸客旅港人次就高達1600萬人（佔2007年的60％），這讓香港各行各業大發利市，這些人若有1/10甚至1/5赴台旅遊，則台灣該擔心的是，現有的觀光旅館與酒店基本不夠用。
據馬政府的規劃，2008年底大陸遊客的比例與人數才會迅速增加。現階段台灣的觀光旅遊業房產尚不能完全承受的是大陸觀光客突然暴增來台，這意味著台灣需要即刻增加觀光旅遊物業的投資。
開放陸客來台或三通，台灣的觀光業收益，如飯店賓館、百貨業…等，會因為住房率提高，消費能力增加相關業績都將大幅成長。如果，再把「觀光業」定義擴大到包括相關的其他服務業，觀光產業的重要性不言可喻立刻突顯，這將是未來兩岸政策開放之後，不容忽視的產業區塊。
總而言之，兩岸關係的解凍與交流的開放，必然會對台灣內部經濟造成一定的衝擊與影響。乍看之下，陸資與陸客大舉來台，似乎會帶來可觀的商機與經濟利益，但是在亮麗的預測數字背後，仍然可能帶來負面的社會衝擊，甚至於可能對產業經濟造成不利影響。台灣方面在處理大陸資金來台的政策議題上，不應該過度盲目樂觀，充其量只能審慎樂觀，並且做好各種危機處理的準備。台灣的經濟在與大陸經濟互動及接軌的過程中，其實不宜，也不應該走向「香港化」的道路，而應該回歸到全球化與國際佈局的正軌上。如果台灣完全依賴大陸經濟的挹注，寄望陸客與陸資來台是激發台灣經濟的復甦或者重回80年代經濟榮景的唯一良藥，將是不切實際的浪漫憧憬，執政當局不可不慎。
（本文刊載於2008年6月號海峽商業雜誌，本文代表作者個人意見）
