日前台灣十年期與二十年期公債殖利率再創新低，分別跌落至1.777%及1.8555%，相較兩年期公債殖利率（1.488%），其溢酬均創新低，分別為2.33及7.78個基本點（basic point = 0.01%），殖利率反轉的議題再度受到矚目。此外，此現象亦突顯國內金融需求降低及金融產業發展進入微利時代的問題。

以下將先由殖利率曲線的意涵，分析殖利率曲線趨於平坦的原因及其透露之訊息，並探討我國金融產業面臨的瓶頸與未來之發展。

一、殖利率曲線之意涵

古典經濟學裡，債券市場即為資金供需市場，債券利率代表借貸資金的價格（成本），故債券利率的變化反映了借貸市場的供需情形：借貸資金的供給越多，債券利率越低；借貸資金的需求越高，債券利率越高。

持有債券至到期日賣出，期間所獲得之年化報酬率稱之為殖利率（yield rate），「殖利率曲線」（Yield Curve）則是將某一特定日當天各天期公債的殖利率連接而成的一條曲線，為貨幣經濟學中極為重要的指標。該曲線的縱軸為公債的殖利率，橫軸為公債不同到期長度，大致劃分為兩年期、五年期、十年期及二十年期以上，其中五年期以下為短天期，十年期與二十年期則為長天期。

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