台股這一波漲到9500點，逼近萬點新高，成交量逐漸來到高水位量，財富效理論上應會讓全民增加消費，繁榮經濟，為何民眾無感，甚至提高對政府施政不滿意度？
財金文化事業公司董事長謝金河上月初與行政院長江宜樺單獨用餐時直言，政府給予內、外資的稅負及法令等諸多待遇極不公平，導致外資在這波多頭行情中賺到暴利，散戶只能吃剩下的肉屑。
筆者參酌專家意見，提出造成「外資大賺，散戶無感」的三大因素。
首先，在稅制面上不利內資大戶。誠如謝金河董事長所言，外資不課二代健保附加稅2%，所得分離課稅，最高稅率20%，本國人則在明年富人稅實施後，最高稅率從40％調高到45％，二代健保附加費2％，及兩稅合一抵扣率減半，最高邊際稅率將達49.676％。加上明年起本國人還要課徵證所稅，稅制負擔並不公平。
其次，資訊掌握與敏感度差異。外資與大戶擁有較多資訊來源，甚至配有專業研究團隊，當個股下跌時，得以有效釐清前因後果，減少恐慌與誤砍出股票的機率。散戶卻習慣四處探聽「股市明牌」，跟著熱潮買股，看不清公司的真實價值，買入賣出全憑感覺，追漲殺跌，造成該留的股票砍出，不該留的股票，卻牢牢抱緊的窘境。相較於散戶，外資與大戶對投資敏感度較高，求知欲更強，隨時留意投資公司董監事、大股東的持股狀況，對於外資、法人的習性有一定瞭解，若投資公司開創新事業或政府新政策也能迅速做出具邏輯性的綜合評估。
最後是投資思惟、操作手法。大多數投資人因害怕賠錢，很容易先賣出手中賺錢的股票，保留套牢的部位，出盈保虧，即使很明確知道長期趨勢向下，多半是擺著不去理它，期待股價能漲回來。相對於散戶，大戶對虧損部位較勇於減碼，當投資方向看錯，就會趕緊修正，即時停損減碼，力求大賺小賠。
要扭轉「外資大賺，散戶無感」的現象就必須針對上述三大成因對症下藥。
吸引外資投入本國市場給予優惠無可厚非，但內資邊際稅率太高，與外資的租稅負擔相差懸殊，必然引發積極避稅行為。高所得者可能將名下財產轉到公司名下，甚至化身成外資，形成避稅的一次資產大移轉。近期外匯累計匯入金額大增，外資投資上市公司市值比重更上升到36.76％，創歷史新高，未必沒有內資身影。若不扭轉此現象，內資大戶恐將持續轉為外資，甚至資金轉向海外股市投資。
資訊掌握與敏感度差異，則有賴投資人投入心力、時間，甚至需要蒐集費用，大多數的散戶日常都有正常工作，下班後還要持之以恆的注意訊息並不容易。投資思惟、操作手法差異更是外資、大戶才能成為「二八法則」中百分之二十的贏家的主因，外資、大戶操作手法是違背人性，散戶要學習恐非一蹴可幾，尤其是克服心理障礙「認賠殺出」更是需要勇氣。
建議政府應立即著手修法減少內、外資差異，才能讓內資大戶與散戶重新青睞國內資本市場。同時，我們也呼籲國內散戶若無法投入心力、時間與改變操作習性，為避免被外資、大戶坑殺，何妨考慮設置一個良好的投資組合（資產分配），以部分資產比例購買台灣50、ETF或台股基金，不僅可以減少個股波動風險與操作難度，還能與國家共享經濟成長果實。
(本文刊載於2014年8月20日中央網路報)
(本文僅供參考，不代表本會立場)
財金文化事業公司董事長謝金河上月初與行政院長江宜樺單獨用餐時直言，政府給予內、外資的稅負及法令等諸多待遇極不公平，導致外資在這波多頭行情中賺到暴利，散戶只能吃剩下的肉屑。
筆者參酌專家意見，提出造成「外資大賺，散戶無感」的三大因素。
首先，在稅制面上不利內資大戶。誠如謝金河董事長所言，外資不課二代健保附加稅2%，所得分離課稅，最高稅率20%，本國人則在明年富人稅實施後，最高稅率從40％調高到45％，二代健保附加費2％，及兩稅合一抵扣率減半，最高邊際稅率將達49.676％。加上明年起本國人還要課徵證所稅，稅制負擔並不公平。
其次，資訊掌握與敏感度差異。外資與大戶擁有較多資訊來源，甚至配有專業研究團隊，當個股下跌時，得以有效釐清前因後果，減少恐慌與誤砍出股票的機率。散戶卻習慣四處探聽「股市明牌」，跟著熱潮買股，看不清公司的真實價值，買入賣出全憑感覺，追漲殺跌，造成該留的股票砍出，不該留的股票，卻牢牢抱緊的窘境。相較於散戶，外資與大戶對投資敏感度較高，求知欲更強，隨時留意投資公司董監事、大股東的持股狀況，對於外資、法人的習性有一定瞭解，若投資公司開創新事業或政府新政策也能迅速做出具邏輯性的綜合評估。
最後是投資思惟、操作手法。大多數投資人因害怕賠錢，很容易先賣出手中賺錢的股票，保留套牢的部位，出盈保虧，即使很明確知道長期趨勢向下，多半是擺著不去理它，期待股價能漲回來。相對於散戶，大戶對虧損部位較勇於減碼，當投資方向看錯，就會趕緊修正，即時停損減碼，力求大賺小賠。
要扭轉「外資大賺，散戶無感」的現象就必須針對上述三大成因對症下藥。
吸引外資投入本國市場給予優惠無可厚非，但內資邊際稅率太高，與外資的租稅負擔相差懸殊，必然引發積極避稅行為。高所得者可能將名下財產轉到公司名下，甚至化身成外資，形成避稅的一次資產大移轉。近期外匯累計匯入金額大增，外資投資上市公司市值比重更上升到36.76％，創歷史新高，未必沒有內資身影。若不扭轉此現象，內資大戶恐將持續轉為外資，甚至資金轉向海外股市投資。
資訊掌握與敏感度差異，則有賴投資人投入心力、時間，甚至需要蒐集費用，大多數的散戶日常都有正常工作，下班後還要持之以恆的注意訊息並不容易。投資思惟、操作手法差異更是外資、大戶才能成為「二八法則」中百分之二十的贏家的主因，外資、大戶操作手法是違背人性，散戶要學習恐非一蹴可幾，尤其是克服心理障礙「認賠殺出」更是需要勇氣。
建議政府應立即著手修法減少內、外資差異，才能讓內資大戶與散戶重新青睞國內資本市場。同時，我們也呼籲國內散戶若無法投入心力、時間與改變操作習性，為避免被外資、大戶坑殺，何妨考慮設置一個良好的投資組合（資產分配），以部分資產比例購買台灣50、ETF或台股基金，不僅可以減少個股波動風險與操作難度，還能與國家共享經濟成長果實。
(本文刊載於2014年8月20日中央網路報)
(本文僅供參考，不代表本會立場)