民國八十八年三月底本國銀行平均逾放比率為4.99%，逾放金額約六千三百多億元。雖然政府自八十八年初採取多次金融業利多措施，使銀行得以打消呆帳，然而銀行逾放比率及逾放金額並未明顯下降。儘管政府一再展延八十七年十一月實施之企業紓困方案，使可能變成逾期放款之債務一再延期，然而逾放款至八十九年八月底仍達七千四百多億元，若加上基層金融機構，平均逾放比率達到6.19%。
根據中央銀行金融統計資料，截至八十九年六月底，本國銀行逾放金額為七千零四十二億元，逾放比率為5.05%。與八十九年三月底之逾放比率5.03%或八十八年底之逾放金額六千六百零一億元及逾放比率4.9%相較可知，銀行逾期放款問題愈來愈嚴重。
造成銀行經營環惡化的原因與國內傳統產業不景氣有關，其中包括房地產市場長期不振、傳統產業缺乏競爭力、銀行過度競爭、新種銀行業務遲遲不開放等經濟金融因素密不可分。而政黨輪替以來，新政府施政績效不彰及政局不穩定，不但使股市不斷走跌，更使銀行營運困境雪上加霜。
換言之，一年多以來，整體金融機構之營運環境持續惡化，與國內政經環境惡化息息相關，而與國際景氣因素反呈背道而馳現象。
總體經濟景氣尚佳
就最近一年國內經濟情勢來分析，國內景氣自從八十八年六月景氣對策信號轉為代表景氣趨穩綠燈後，其間雖有九二一大地震影響而致短暫衰退，但八十八年下半年經濟景氣大抵隨亞洲國家景氣復甦明朗，區域內貿易活力重現而穩定成長。加上歐美地區對於全球網路、通訊產業前景看好，我國對外貿易出超達109.4億美元，比前一年增加50億美元。而第四季經濟成長率高達6.77%，較八十七年第四季地雷股效應之影響下的3.36%經濟成長率，高出一倍。
此一趨勢在八十九年第一季更加明顯，經濟成長率高達7.93%，比八十八年第一季之4.17%大幅增加一半以上。然而隨著股價加權指數由八十九年四月五日之最高點一萬零一八六點一七點下跌以來，股市平均每日交易股數及每月成交值均不斷下降。每日成交值由三月之四兆兩千五百多億元降至四月、五月及六月之四兆多、兩兆五千多億、及兩兆一千多億元。股價指數至六月底己瀕臨八千點關卡。
由於股市不振，消費者信心亦受打擊，使得八十九年第二季之民間消費成長率由八十八年同期之6.51%降為5.6%，比89年第一季及88年第一季之消費成長率還低(分別為7.7%及5.78%)。而89年全年之經濟成長率預測值亦由五月份之6.73%向下修正為八月之6.57%。雖然向下修正幅度僅百分之零點一六，但經濟成長趨緩已露徵兆。
不過由於國內景氣因出口持續擴張，景氣對策信號直至89年八月仍舊亮綠燈。加上由二月連續下滑之領先指標，至八月已開始回升。尤其是實質面指標一年多以來都維持在綠燈或黃紅燈之正常水準，因此由總體經濟基本面觀察，很難看出何以金融業之營運環境變壞。
產業發展呈現結構失衡
若由產業發展來分析，傳統產業及新興科技產業之產值之成長明顯出現偏差現象。例如：根據經濟部工業局委託研究報告指出，由87年及88年製造業產值分析，電力電子機械器材業產值成長18%，而紡織成衣業及運輸工具業等傳統產業呈負成長。此外，89年前八個月二億元上民間投資案主要亦集中在電力電子機械器材業之投資。換言之，產業結構愈來愈偏向新興科技產業發展，而市場資金自然亦流向科技產業。
事實上，由股市類股表現亦可見到一些端倪。例如：多數傳統類股之股價已跌破十元面值。金融類股受傳統產業影響，股價亦持續低迷。例如：在89年十月初以來，至少已有25檔金融類股股價低於面值。
傳統產業不景氣狀況事實已經持續一段時間，此可回溯至87年企業財務危機及地雷股效應現象時期。不過88年工廠註銷家數明顯減少四成左右，其中又以紡織、塑膠、機械設備等傳統產業關廠數大幅減少四成以上最為顯著。因此國際景氣快速復甦確實有利於部份出口傳統產業之營運。
此外，由銀行紓困案件一再延期及逾放金額不斷攀升，再加上金融機構對民營事業放款成長率長達二年半以上均呈不振之現象亦可得知傳統產業經營困境。尤其是由87年五月之10.64%貸款成長率降為六月之7.95%以後，兩年多以來均一直下滑，甚至在89年六月還降到3.9%。可見民間企業明顯受到信用擠壓緊縮。其中最明顯受影響的產業除內需型傳統製造業外，尚包括營建業。
房地產市場持續低迷不振
房地產及股票市場低迷不振，對於營建業及其它傳統產業營運更是雪上加霜。其中房地產市場不景氣具有結構性、長期性的衝擊，而股票市場股價走低，亦因股票質押放款而使企業融資更加困難。
長達十年之房地產不景氣，主因在於供給過剩。在房屋自有率高達八成情況下，除非仰賴新世代之需求，否則高達百萬戶餘屋並不易快速消化。尤其是在房市泡沫破滅後，投資性房屋需求鉅幅衰退，房地產需求更不易增加。.
房地產不景氣不但使營建業相關傳統產業陷入經營困境，企業及個人之房地產抵押借款更加困難。而金融機構之不良貸款所留下之房地產抵押品，更由於房市不振而難以處理變現。這些因素都促使金融機構放款成長率不斷縮小。此外，九二一震災及失業人口居高不下亦使銀行貸款更進一步減少。
以88年全年失業人數高達28.3萬人，失業率2.92%，比87年多2.6萬人，失業率提高0.23個百分點。89年八月失業人口更高達31.1萬人，失業率高達3.16%。九二一震災災區失業率更高達3.81%。
股市交易量及股價不斷下滑，不但使消費者財富縮水，企業利用股票質押融資亦更加困難。尤其是在政策要求配合紓困及股市護盤之要求下，銀行之股票質押貸款風險遽增。
由以上分析可知，儘管一年多以來，總體經濟因出口不斷維持暢旺而使經濟成長率維持較正常水準。然而由於傳統產業不景氣、失業人口居高不下、房地產市場持續低迷、加上股市行情走低，使得銀行等金融機構逾期放款不斷增加，營運更加困難。
除了經濟基本面外，金融面之問題更使金融機構營運環境愈加惡化。這些因素包括銀行及票券業過度競爭及新種金融業務遲遲不開放。而國內政經環境惡化不但使股市振盪走低，亦使資金不斷外流，更加使金融業營運績效不彰現象愈加突顯。
經濟政策不確定
由於政黨輪替，政府政策搖擺不定，先是重福利而提出三三三方案，後又提出停建美濃水庫及核四廠，再加上延長工時政策，均使企業逐漸產生新政府具有反商情結疑慮。由於政府財政明顯惡化，政府受限於財政預算限制及政黨競爭壓力，不得不改變重福利輕經濟發展，甚至為平息核四爭議及挽回民眾對政府信心，不惜更換閣揆，試圖成立財經內閣。
股市護盤過早造成股市不振
儘管如此，在總體經濟政策反覆不定及美國那斯達克（Nasdaq）科技類股自89年三月十日歷史高峰五○四八點六二不斷下跌雙重影響，國內股市下跌趨勢原本難避免。然而政府在六月底即開始護盤，於六月三十日調高融資融券數，並宣布四大基金將適時進場護盤。同時更協調立法院通過「証券交易法」修正案，允許建立庫藏股及代客操作等機制。換言之，政府在股市加權股價尚居於八千二百點左右即開始護盤，造成往後股市成交值持續低落而股價更加下滑主因。
因此在國內外政經情勢多變情況下，國內股市低迷不振，再加上政府要求銀行業紓困護盤，避免銀行將持股斷頭，銀行經營困境更是每下愈況。
國外投資增加使資金外移
就國內資金外流狀況而言，由中央銀行金融統計資料可知，89年外匯存底至六月底達高峰一千一百三十八點八億美元以後，七月以後便持續下降，至九月底僅達一千一百十六點六億美元。事實上，央行認定89年第二季國際收支共減少13.2億元，其中外人投資國內證券之法人減緩投資速度，再加上國人對外直接投資及証券投資分別增加15.1億美元及19.5億美元，致造成外匯存底增加額趨緩。而隨著七月以後外匯存底減少，雖因出超減緩，但資金流出現象逐漸顯現，亦有致之。
資金外移固然肇因於國內股市交易清淡，但國內政經情勢惡化，投資環境不佳，產業外移可能早已露端倪。如果根據經濟部投審會核准對外投資總額不斷增加來看，或許可驗証上之推論。
例如：89年第一季核准之對外投資金額達15.2億美元，較88年同季增加76.2%其中對大陸投資雖僅增為5.6億美元，但已是88年第一季之1.7倍。而累積至七月共核准對外投資金額達34.8億元，可見第二季對外投資更加成長。
資金外移對於金融投資及金融業營運之環境均有不利衝擊。再加上前述股市低迷及金融業惡性競爭等問題，本國銀行淨值報酬率由87年之8%降為88年之5.9%，而89年七月淨值報酬率為7.6%，不過有進一步下降趨勢。
金融業過度競爭而新種業務遲未開放
事實上，自從銀行及票券業務開放後，本國銀行家數由79年之24家，增至83年之42家。再加上信用合作社改制，至89年8 月底已有53家本國銀行從事銀行業務，如果加上外商銀行之39家，目前銀行家數可能有過多現象。至於票券商則由83年底之3家增至89年8月底之16家，票券業務亦有過度競爭現象。
僅管銀行、票券等金融業營運環境愈來愈惡化，然而財金主管機關仍然未有對策。例如：許多金融外匯業務仍然未能順應國際自由化潮流而開放鬆綁，以至於金融業創新機制並無法充分發揮。
舉例而言，當全球金融機構多朝業務多角化經營時，各國主管機關法令規章都朝正面鼓勵方向推動。然而我國上自行政院，下至財金主管機關都未能協調一致達成金融自由化之開放決策，徒然扼殺金融業商機。
在新種業務及金融創新不足下，金融機構營運績效只有受制於傳統產業、股市及房市不景氣、資金外移、及金融同業惡性競爭搶食日益縮小的金融大餅等因素。結果是銀行逾期放款不斷上升而淨值報酬率不斷下降，金融類股價持續處低檔。是否金融機構會成為另一需要紓困行業，頗值當局注意!
改善金融機構營運環境之道
要改善金融機構營運環境，一方面要清除產業結構失衡現象，解決傳統產業經營困境，另一方面要健全金融環境：
首先，政府股市護盤不應成為常態，尤其應尊重股市反映國內經濟基本面及國際股市行情變化之原理。
其次，開放銀行經營新金融業務，容許銀行可跨業經營證券、投資銀行、甚至保險等業務。
第三，推動不動產證券化業務，加速都市更新及九二一震災重建計畫，俾提高換屋率，而活絡房地產市場。
第四，建立公營創業投資基金以扶助傳統產業科技化，達到產業升級的目的。
第五、確定產業對外資政策，適度調整戒急用忍政策，允許成熟產業跨國（地區）經營。（本文不代表本會立場）
金融機構經營環境日趨惡化
作者許振明
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