台灣在過去的國際事務之發展上，受制於中共的一中原則，在外交事務上一直難有突破性的進展，然而，在今年的國際事務上卻有不錯的表現實績，因為從今年的一月一日起，台灣不僅已成為世貿組織(WTO)的一員，而且亦成為經濟合作發展組織(OECD)的觀察員，這對於台灣的國家地位之提升，以及國內經濟的未來發展都將造成重大的影響。
台灣在確定加入世貿組織以來，國內的政經狀況將會引起極大的波瀾，以戶口名簿購買米酒的荒旦與政客的漫罵，都已成為歷史上的口角春風，特別是九0年十二月一日的選舉與國安聯盟策略己成定局之後，新的人選與新的經濟活動將會造成朝野之間的振盪，而失業率的再創新高，房地產的長期低迷，政府卻窮於應對，對人民的權益產生極大的傷害；至今仍看不出復甦的曙光，經濟才是台灣的命脈，政治只是一時的激情，而非提高人民生活水準的必然，遺憾的是我們目前的領導人除了政治的激情與敏感之外，似乎仍端不出一碗像樣的牛肉出來，人民寄望這次的佈局，在新的一年中，真的能對國內的經濟有所助益。
雖然國內政治版圖己經改變，但國內政經環境不佳，失業率屢創新高，經濟環境每況愈下的情形並未有明顯的改變，股市表現雖有起色，營建類股的表現亦因土地增值稅減半徵收兩年，以及台灣加入世貿組織及經合會組織以後所帶來的利多因素而一度翻升，但大體而言，其對營建類股的行情並無太大的影響，其股價在波段整理過後，依然無法作比較大幅度的揚升，因此，除非外資投入國內房地產市場有望，且經濟發展亦能因台灣加入世貿組織以後而有所改善，否則在整個營建類股中，仍難望有突破性的進展。為進一步說明台灣當前的房地產行情，以及營建類股的變化情形，本文除對當前的政經背景作簡單的陳述之外，並擬分為房地產的行情分析，營建類股的分析等兩個部分來作說明。
二.房地產行情分析
在台灣的經濟發展之變動過程中，政治結構的改變往往是影響經濟發展的重要因素，在威權社會下，由於內閣成員的變化不大，且每一個政務官即使是在更換跑道以後，大抵仍會在一定的政治酬庸之下而保有一定的職業尊嚴，生活水準亦可獲得保持，然而，自威權政治解體之後，朝野之間的對立逐漸明顯，在短短的十年之間，國民黨在台灣執政五十年後，終於將政權拱手讓人，在二千年的政黨輪中，國民黨不再主導政局，而在二00一年的年底之縣市長及立委之選舉中，民進黨更進一步替代了國民黨在國內最大黨的地位，而使得台灣的政治版圖有了極大的轉變，經濟環境的改變已是無可避免的事情，然而，九0年的縣市長與立委的選舉結果，到底又會產生什麼樣的影響呢？是怎麼樣的一種改變，而會讓國內的政經狀態有如此大的轉變呢？其對未來的房地產之影響又如何，實有必要進一步加以觀察。
為了解政經結構改變對房地產市場的影響，可先來觀察有關台灣選民的生態改變情形，然後再對其未來可能產生的變局加以分析；在第五屆縣市長與立法委員選舉過後的隔天，我在電視上看到好朋友賴士葆紅著眼對著記者說，”沒想到選民對我的肯定僅止於欣賞”，聽得我幾乎紅了眼，這麼好的一位人才，卻不能成為國會的人選，這麼具有專業水準的國會議員，竟然得不到選民繼續的肯定與支持，到底是我們的選民變了？還是我們的社會病了？還是整個國家的發展都不一樣了？
在這一次的立委選舉中，台灣的政黨版圖有了重大的改變，民進黨在國會的席次增加為87席，成為國內的最大黨，國民黨與親民黨分別為68席與46席，新崛起的台聯黨則取代了早期新黨的地位，擁有13個席位，至於僅在金門取下一席的新黨則面臨泡沫化，逐漸走入歷史；而從這次的政黨版圖重組以及國會議員的組成中，許多人可能都已發現了一個十分嚴重而又被刻意忽略的問題，那就是部分問政品質良好的國會議員未獲得選民的青睞，反而是部分危言惑眾的民代飛上了枝頭，試看國會優質模範生丁守中，社經地位崇高的王建宣，葉金鳳，施明德，洪玉欽，謝啟大，形象清新的雷倩，潘維剛，陳鴻基，亦或是獨立特行的林瑞圖，林志嘉等，這些學經歷俱佳，了解民瘼，問政用心，真正是為民喉舌的社會精英，卻全都慘遭滑鐵爐，是劣幣趨逐良幣使然？還是政黨政治在發展的過程中所必須經歷的陣痛之必然？
根據歷史的經驗法則，一個不能為人民解決問題的政府，必然不是一個好的政府，也必將為人民所唾棄，以美國為例，雷根與柯靈頓總統皆因能解決經濟問題而為人民所信賴，並能連任成功，反觀老布希總統在位期間，因無法解決日愈嚴重的失業與通貨膨漲問題而連任無成，直至小布希以新的經濟政策作為選舉的訴求，才有機會問鼎總統的寶座；韓國及世界其他主要國家也有類似的情形；事實上，在民主國家中，凡是不能為人民解決經濟問題的政府，都將無法為人民所接受，其差別只是在代價的高低與時間的長短而已，前者如中國的康熙，雍正與乾隆，外國如越南的阮文紹，菲律賓的馬可士，皆能享有較長久的權位；後者如中國五代十國的君王，韓國的全斗煥，阿富汗的賓拉丁等，其總攬大權的時間都不長，一時的權位卻換來一生的困頓與療倒，故知，時不論中外，事不論古今，惟有優質的執政團隊隊，才能獲得人民的信任與支持．
台灣的情形十分的特殊，從政黨輪替一年半以來的經濟表現來看，國內經濟環境日愈惡化，企業出走，資金外流，失業率屢破新高，當失業人數持續增加時，其所帶來的不只是經濟問題而已，而且也是嚴重的社會問題，人之不同，各如其所經歷，一旦遭逢變故，好逸惡勞的強者挺而走險，殺人放火，無惡不作，造成社會的紊亂與不安；意志不堅的弱者則走向自殺或遠離社會，使得家庭失和與老年棄養的問題如雨後春筍般的出現，若根據歷史法則來看，這樣的政府必將為人民所唾棄，但奇異的是在這次的選舉中，國內的選情反而不受影響，執政黨的國會議員席次不但沒有減少，反而一躍而成為國內的第一大政黨．
為什麼台灣的選情會有這樣的詭異情形，其可能的原因有各種不同的說法，大部分的學者或專家認為民意調查的扭曲真實面，查賄小組的堅持面，以及執政者的草根面，都是讓國民黨的版圖無法達成贏面的的主要因素，也許在野黨不願承認其此次選舉失敗的事實，但人民並未因執政黨的經濟無能而加以棄絕，反而以選票來作更進一步的支持也是事實，難道歷史法則變了嗎？其實也不竟然，因為這次的選舉反應了一個重要的事實，那就是在政經條件極度惡劣的環境中，人民追求“社會安定”的心力遠超過於“經濟敗壞”的忍受力，因此，選民並沒有以經濟性的投票來否決執政黨的經濟無能，也就是選民願意以更多的容忍與耐心，讓政府有足夠的時間來解決國家的經濟問題．
若從另一個層面來加以觀察，便可發現選民對於縣市長與立委的認同感是有不同的，而這種不同的認定就表現在縣市長的選舉上，因為凡是不能解決經濟或社會問題的縣市首長，選民都不會再給予第二次的機會，北台灣除了以全民共治為訴求的台北縣長獲得連任成功之外，其餘各縣市的首長均己由綠轉藍，顯示人民對於國民黨具有財經優勢的看法還是較具信心；至於立委的選舉則與縣市長不同，因為縣市長擁有實質的統治權，不論是財經問題，社會福利或治安整治，其管理的良窊均直接影響到人民的生活，而國會議員雖有監督權，但對選民的生活僅有間接的關聯性，人民的選擇比較會受到其他因素的影響，其中，較為明顯的影響因素則是民調數字與配票制度．
在選舉之前，各類的民意調查紛紛出籠，有些民調是為了某些特定的目的或特殊的人員而作的，其取樣方式往往過於偏狹，主要用意在扭曲民意以達成其政治之目的，有些民調也許較為客觀，但當事人卻以不同的解讀方式來扭曲事實的真象；有些民調則是志在欺敵詐友，再以告急或哀兵的方式來搏取選民的認同，這雖是選舉文化下的產物，也是在正式投票之前，每位候選人所須經歷的必然之痛，一般人大都可以體會並了解，惟比較泯滅人性，欺瞞百姓的則是無所不用其極的配票制度，雖然配票制度不一定能成功，但因為其已經扭曲事實的真象，而可能讓原本可以穩定當選的上選之才中箭落馬，此實非民主國家之福．
在民主社會中，每一個人都有權利選擇自己所心儀的對象，再以選票來支持候選人的政見，實現其所希望達成的政治理想，而這也是代議士政治下的精髓，但在配票制度下，民眾將被迫去選擇一個其所不熟悉的人，或為了表示其對某黨或某人的忠心而去選擇一個其所不認同甚至是痛恨的候選人，基本上這不但違反了人性，而且也違返了民主選舉的真締，因為沒有一個人有權利強迫他人應該選擇那一個候選人，遺憾的是在這一次的選舉中，上至總統，下至候選人及選務工作人員，幾乎都在作踐踏民主與民權的工作，部分黨工不僅在私下以假民調串聯，而且透過媒體公開配票，這種公然違法的行為，比起三十元的賄選之不法性不知高出多少倍，但卻沒有任何一位德高望重之士出來公開反對，也沒有任何一位候選人勇敢地站出來大聲地向選民說“NO”，以致政客們可以以少數的選票來達到控制多數民眾的目的，國內人民的民主素養不足，再加上有些政黨或某些政治人物真的很會“選”，也真的很會“秀”，在野黨只能眼睜睜地看著其多年建立起來的江山，在一夕之間完全化為烏有．
或許，我們也不能太過於苛責選民的素質，因為這必須經過一段長時間的民主陶冶過程，況且人民總是善忘的，昨日的悲劇只要今日的激情，其緊崩的生活壓力便可在一夕之間獲得舒解，至於其所遺留下來的種種不快與生活問題，也許一直要等到資產耗盡或走頭無路時，才會有所改變；另方面，若再從另外一個角度來觀察，在民進黨的分化合擊之下，親民黨與台聯黨擠壓了在野黨的版圖，國民黨在內外交挾下成了政黨林立下的犧牲者，雖然有許多中產階級十分憂心此次選舉結果可能帶來更大的苦難，但因為聰明的選民己在這次的縣市長選舉中作了明智的選擇，人民其實也己對那些不盡責的政客作了適當的懲罰，因為凡不能作好政務工作者都無法通過選民的檢驗；另方面，國民黨的國會議員雖然失去了多數席，國會優勢不再，但這並表示兩年後的總統大選仍會重蹈覆轍，必竟選舉是一時的，能否為全民作出正確的承諾，才是未來能否為人民所接受並肯定的重要因素。
另方面，在國內政經局勢由紊亂而逐漸傾向順遂的情況下，台灣的加入世貿組織與經濟合作發展組織無疑是一項主要的利多，雖然在加入世貿組織及經合組織之前，許多人是未見其利，反先受其害，如以戶口名簿登記換取米酒，如公平會與經濟部的口角春風，以及入會以後對國內政經環境所可能產生的衝擊，都可能讓國內的業者在短期間內產生不利的影響，然而，由於入會是一種世界的趨勢，台灣身為世界的一份子，自然沒有拒絕的權利，此外，若從長遠來看，不論是參與世貿組織，或是加入經濟合作發展組織，對於我國未來的經濟發展應會有其正面的意義。
台灣加入世貿組織除了會讓國內的經濟與世界的脈動接軌，而促成國家的經濟發展，進而對國內不景氣的房地產市場有所助益之外，加入經濟合作發展組織無疑也是一項利多因素，而且二者是相互相成的，蓋因經合組織設有一百二十多個專業委員會及相關工作小組委員會，包括貿易委員會，競爭政策委員會，消費者保護委員會，農業委員會等，由於該會是以歐美各主要國家為核心，其所關切的議題，討論的方向與決議，常常成為其他國際組織在制定國際性規範時的重要參考依據，其議題及決議常會變成世貿組織的最後決議，而台灣早期希望加入貿易委員會，卻因台灣並非是世貿組織的一員而不得其門而入，而今，在2002年的元旦，台灣不僅已成為世貿組織的會員，而且也成經合組織的競爭委員會的觀察員，此一雙雙「入圍」的結果，對於台灣未來參與國際事務會有更好的幫助，對於國內產業的自由化與國際化亦是一項重大的契機。
從當前台灣的不動產市場來看，影響房地產景氣不佳的因素很多，不論是國際經濟的不景氣或是國內的政經局勢之敗壞，都是影響房地產市場去化的重要因素，若從市場供需的觀點來看，經濟景氣不佳，買氣薄弱，餘屋去化速度緩慢是最主要的因素之一，若以台電統計每月低於20度的低使量之用戶來看，市場上約還有120餘萬戶的空餘屋，而這些餘屋若不先加以消化處理，一則新屋的建築會增加市場的餘屋量，一則業者資金積壓亦會導致整體金融活動的困境。
另方面，由於現行稅制的部份減免稅規定過於寬鬆，而且部分規定亦已不合時宜，故亦需加以修正，未來有關土地稅制應朝向「以稅源較穩定地價稅為主，以可能抑低不動產交易的土地增值稅為輔」的規劃，利用調整稅率結構的方式，以促進土地的流通與有效的利用。除了土增稅減半徵收的議題之外，攸關人民生存與社會安全的失業率問題也必須加以考量，根據行政院主計處公布最新的經濟成長率之預測，在今年的第二季、第三季，以及第四季平均成長率中，連續負成長的現象可能己無法避免，而在失業率上則已打破了歷年來均在八月攀上失業率高峰的紀錄，在九月及十月時又打破了前所未有的最高峰；根據行政院主計處所發佈的資料顯示，失業率在今年八月突破5%的關卡，達5.17%，不僅為本年最高的失業率，而且為有史以來的最高峰，依過去的經驗，每年的八月為國內一年中失業率最高的月份，九月份以後通常會往下調,整，但因今年國外有美國的911空難事件，以及炭疽熱的攻擊，國內則年底的立委與縣市長選舉之佈樁，造成國內的失業率的再往下調整，其失業率達到了5.26﹪的新紀錄，但此一紀錄隨即又在十月繼續調高為5.33%的新高。
台灣地區的失業率在十一月時雖有往下調整的趨勢，但一則下降幅度有限，僅由5.33%下降為5.28%，且此一走勢並非是反轉的訊號，而是季節性的因素使然，這些影響因素包括2001年12月1日的縣市長及立委選舉，以及2002年元月的縣市議員之地方選舉，在候選人財力與物力的大力投入下，增加了不少商機，此外，在每年的新舊年度交接之際，民間消費會相對增加，對就業市場的人力有比較大的需求；另方面，在會計年度的預算下，公共工程有較大的時間壓力，必須在年底之前發包動工，而每年的十一月為耶誕節假期開始前的產銷旺季，而國人為了因應年關的到來，也會增加消費的支出，並促進生產的增加，從而帶動經濟的各項活動，而所有這些影響都是造成十一月的失業率較十月為低的原因，亦為台灣最近一年多以來(約十三個月)，失業率呈現首度下降的主要因素。
惟台灣地區失業率的調降並非表示國內的經濟已有好轉的趨勢，因為若就失業的內容來看，男性失業率有繼續攀高的情形，在十月份的男性失業率首次打破5%的紀錄之後，十一月份則繼續攀升至約6%的水準，而達5.97%，比女性的4.28%高出甚多，顯示當前國內所能增加的就業機會主要是適合於女性的服務業，男性的就業反而受到了壓縮，且由於就業機會增加的緩慢，失業者目前平均要半年以上的時間(約二十八週)才能獲得新的職業。而比較讓人擔心的則是從今年的一月一日開始，台灣己成為世貿組織的會員國，在市場競爭激烈的情況下，國內業者不僅要面臨國人的競爭，而且也要對國際知名的業者之競售行為加以反擊，而受衝擊較大的則是農業部門，以及傳統的製造業者，若政府為順應局勢必須在政策的引導下釋出人力，而其所轉向的服務業又不能容納這些釋出的人力時，必然會對國內的失業帶來更大的衝擊，亦即十一月份的失業率調低可能只是一個短暫的現象，若政府不能對台灣的加入世貿組織有所因應，並即早提出可行的解決方法，則失業的問題仍將是台灣人民的夢魘。
若將台灣的失業問題再作進一步的剖析，則可進一步了解整個台灣地區共二十二個縣市的失業率之變化情形，在最近的三個月中有著明顯的改變；因為若從各縣市的表現來看，以基隆市的失業率減少的名次為最大，從九月的全省排名第一的失業率(5.72﹪)，至十一月時已降為全省第八名，其失業率也調降至5.43﹪，台中市的表現亦頗為理想，由九月份的5.64%降到十一月的5.32%，其排名亦由全省第4名降為11名，而台北縣與高雄縣則反行其是，失業率均再創新高，而其排名則往上提升，至於澎湖縣的失業率則是全省中最低的地區，有關台灣地區的失業率之變化情形，可參閱表一及表二的說明。
表一 台灣地區失業率比較表
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表二 台灣地區各主要縣市失業率及其排名比較表
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作者整理
大體而言，工作收入為一般消費者最主要的所得來源，工作愈穩定，所得來源愈沒有問題，對房地產的需求愈相對較高，因此，失業率的高低與房地產的去化有關，亦即失業率愈高的地區，其房屋的銷售率也愈低，而以目前台灣各地區的失業率來看，在國內的二十三個縣市中，失業率最高的前三名分別為花蓮縣，台北縣，以及台中縣等，而由於其失業率偏高，人民的生計較難於維持，在此情況下，即使是該地區的房價偏低，貸款利率亦不高，但房地產市場的銷售率依然不理想。
不過今年由於台灣己分別加入世貿組織與經合組織，若外資可以順利引入，並可介入房地產的交易，則房地產交易會有更大的彈性空間，唯其前提必須是先建立一個良好的政經環境，政府的公信力必須更加強，研究單位要更積極，行政部門與執行單位更要能緊密配合，在這樣的情況下，今年的房地產市場才有可能從低迷中呈現活絡的的景觀，而在政府內閣總辭以後，若能在財經內閣中多所著墨，則可預期今年的房地產市場應會比過去的一年為佳。
三.營建類股分析
在2001年911之後，國內外的股票市場均有較大的變化，台灣股市受國際股市的影響甚大，當然亦無法避免，但在去年年底，由於國內的政治版圖發生改變，股市似亦有回升走勢，造成國內股市一度大漲，且台股的表現反比美股還佳；另方面，由於國內股市不論是大盤指數或市場價格或價值均已大幅度縮水，在加權總指數低於五千點的情況下，投資人若能以穩健的投資方式，不以操短線為謀略，而以目前仍屬低價，但具有高殖利率的成長股為主，或針對大股東仍有能力作多，且未來仍有成長空間的個股來加以選擇應用，則一旦大盤有上升的機會，則投資人所能獲得的收益便會更大。而事實上亦是如此，因為在最後二個月的股票市場中，股市加權總指數的上漲幅度超過一千點，凡以上述模式操作的投資人，應均能獲得較高的利潤。
在股市的攀升過程中，其變動方式仍是以電子類股為主，以目前較具屬目的聯發科技與台積電為例，前者為IC設計股王，其今年前三季的每股稅後盈餘即高達12.67元，財測達成率高達99﹪；後者則是電子業的龍頭，在股市一路往下探底的過程中，外資卻是一路買進台積電，股價一路走高，這雖是與公司派作多心態有關，但台積電在第四季的0.18微米以下高階製程訂單持續增加，以及其宣佈將在未來投入七千億元的十二吋晶圓投資策等，也是影響股價持續上揚的重要因素；除此之外，部分具有潛力的個股如聯電、旺宏、錸德等其實也都是不錯的選擇。當然，除了電子類股之外，尚有其他的類股可供考量，如有戰略性考量的石化業，有公共工程概念的鋼鐵業，以及金融合併體材的金融業等，不過股市大盤如此，但並非所有的類股都會有不錯的表現，至少營建類股的表現仍有待考驗。
因為若從過去一年的營建業上市暨上櫃公司計六十五家的財務狀況來觀察，有二十九家的公司己宣佈調降財測，不僅許多上市營建公司的財務都創下了歷年來最差的紀錄，而且約有一半的股票之上市業者無法保有其過去的業績，部分業者擬在年底之前處分土地，藉以美化作帳行情，但因房地產不景氣，不論是土地或房舍，其表現的結果均不如理想。而財務預測的下降，直接或間接影響營建類股的行情，因此，儘管在去年十二月的中期，營建類股因政策性的利多而連續拉長兩天的行情，但其股價依然偏低，股價高於面值的個股仍然維持在一支或二支的紀錄，顯示營建類股的表現仍有待進一步的考驗。
從整體不動產市場的變化情形來看，由於房地產長期的不景氣，營建類股的股價因而持續走低，除了紅頂商人股-大陸工程勉強維持面值以上的價位之外，其餘個股均已跌至十元以下的價位，而股價不足一元的個股亦達七支，且仍有繼續增加的趨勢；在不動產行情低迷之際，其成交量也有逐漸委縮的情形，有些個股的成交量僅有一支，若非有交易上的規範，否則成交的量數持零的個股應不在少數，而在這段期間內，雖然政府祭出了許多利多因素，但成效不彰，目前影響幅度比較明顯的則是土地增值稅減半徵收兩年的措施在本年度開始實施，而入世以後亦可能帶來更大的商機，所有的經濟活動都會對不動產市場的交易產生影響，惟其亦必須有足夠的配套措施以資因應，否則，若因土增稅減半徵收而帶來大量的假交易，則其對房地產市場的影響可能相對有限，而其對營建類股的影響也就不會那麼明顯了。
有關營建類股的價量變化，在新的一年中，若因台灣的加入世貿組織與經合組織，可以為台灣的金融市場注入更多的資金，且有部分的資金可以流向房地產，則對長久不景氣的房地產市場將會有積極的促進作用，但若外資不能大量引進，而國內的政經情況又未能有突破性的進展，財經閣員亦未能展示其才能，那不僅未來一年的經濟環境難有改善，就是房地產市場的不景氣現象亦難有所突破，而營建類股的表現當然亦無法為投資人所青睞，有關營建股價量行情的變化情形，可參閱表三的說明。
表三 營建類股價量行情分析(90年12月)
單位：元、%、千股
12月收盤價及成交量的基準日期為90年12月26日
11月收盤價及成交量的基準日期為90年11月27日
凡有”＊”記號者，表示其漲幅較大，且其股價上漲超過一元。