以美元計算，1999年美國國內生產毛額 (GDP) 之總額達92992億美元約等於同時期日本、德國、英國與法國等其他國際4大經濟體之92439億美元國內生產毛額。由此可知美國的確在國際經濟體系中扮演舉足輕重之火車頭角色。去(2000)年下半年以來隨著美國高科技產業股票價格之大幅滑落，各家企業獲利不如預期之警訊頻傳以及重要經濟指標透露景氣下滑之陸續公布，各國際預測機構對美國實質國內生產毛額年成長率之估測亦逐漸往下修正。根據國際著名預測機構WEFA在2000年第4季的預測，2001年美國實質國內生產毛額之年成長率仍可維持3.6%。雖然隨著負面資訊之陸續揭露，上述預測數字勢必將往下修正，但大多數經濟學家仍然認為2001年美國之實質成長將不會低於2%。假使美國經濟之實質成長率能夠維持在2.0%到2.5%之間，則世界整體經濟之實質成長率將可維持3.0%左右；而我國是對外貿易依存度非常高的國家，若世界經濟能有穩健的表現，則2001年我國經濟之實質成長率將可達5.21%左右，相對的，若美國經濟出現低於大眾所預期之2%至2.5%經濟成長，則依個人淺見大致可由下列兩個層次討論此問題。

首先，假使美國經濟由於國內需求之遲緩復甦，存貨調整期間之拖長或其他因素使美國經濟成長低於2%左右之預期，但股市與房地產市場價格並未出現大幅滑落的現象，則此衝擊效果將較為和緩。將經由與各國貿易之管道影響各國出口表現進而影響各國之國內需求如民間消費與民間投資等。當然其間所引起之物價波動亦會進一步影響上述各所得組成之變動，且世界各國經濟成長之減緩亦會相互拖累而造成整體經濟成長之遲緩。美國一向是我國出口之最大目的國，以2000年為例我國商品出口之25.4%是輸往美國。因此，若美國經濟之表現不如預期，除了其本身之直接效果外，所帶動國際經濟成長率之遲緩勢必對我國出口以及國內需求產生顯著的負面衝擊。若美國經濟成長遠低於2%，則我國經濟成長要達到5%之機率則大幅減少。

其次，假使美國經濟在減緩的同時，股市或房地產市場亦出現大幅滑落的現象，則此情形對國際與我國經濟之衝擊效果則較為複雜與嚴重。因為在目前國際環境裡，資本流動愈來愈頻繁且各國資本市場之相互關聯亦較以往密切。房地產與股票價值下滑將對國內需求產生直接效果如財富縮水與投資減緩等以及間接效果如信用緊縮，市場不確定性提高等，而這些效果的發酵將使經濟成長趨緩更為嚴重且其外溢效果亦將加深國際經濟衰退之幅度。我國在去(2000)年已歷經股市之大幅下滑，若在此時點再度面臨國際股市之巨幅動盪，則其面臨衝擊將更為劇烈。至於其對我國經濟成長率之影響則視上述各項效果之衝擊大小而定。

最後，值得提醒讀者的是，在上述的分析中，個人是在社會與政治情勢維持現況的情形下討論。然而經濟情勢的大幅修正可能造成社會秩序的不安以及政治局面之動盪。反之，合宜財經政策的施行亦有助於景氣之復甦，因此，美國經濟假使出現低於預期的表現，其對國際以及我國經濟之影響，除了上述各項管道，亦視各國政治、社會與相關財經政策之反應而定。

（本評論代表作者個人之意見，本文刊登於90.2.12中央日報是非集）