在2009年全球金融危機發生時，香港和東南亞部分地區的外貿交易，被允許以人民幣當作結算貨幣。這個適時的政策放寬，不僅可以緩和貿易商在歐美市場出口困難下的資金調度壓力，也是人民幣將爭取成為全球性貨幣的重要一步。

人民幣資產新標的

中國政府一方面希望降低對美元的依賴；也希望鼓勵貿易伙伴使用人民幣，好擴大人民幣在全球的使用範圍。但在推動人民幣國際化的過程中，中國政府對交易規模和速度的控制都是必然的；也因此人民幣匯率的決定目前並非全盤交由自由市場進行。


由於對人民幣採取跨境流動的管控，因而必須讓在上海交易所開啟的國際版，只限由外資和特定金融機構參與；在香港市場掛牌的交易，也必須分別設立以人民幣和港元計價的產品區。


作為人民幣的首要境外結算中心，香港的金融機構普遍預期人民幣存款增長，今年以來存款總額更暴增5倍多。但也需找尋更多以人民幣計價的資產，供作投資者存放和交易獲利的想像，包括進一步發展債券市場，例如搭配推出長期穩健的人民幣企業債券和高風險的短期債券等。如此在香港的資金有了固定收益的新標的；而在中國境內的企業則可以降低對銀行貸款的依賴。


根據中國國務院所制訂的規畫，將在2020年以前把上海建成國際金融中心，以提升金融服務產業的發展水平，加強監測金融服務業，和增加稅收。在可預見的未來，香港和上海究竟是會被迫進行一番雙龍搶珠的金融中心爭奪戰？抑或能成為共榮互補的亞太金融新雙姝呢？

SDR期納入人民幣


居於金融便利性，與政風管控難易的權衡下，多年來由香港特區政府極力爭取的「港股直通車」特許案，已經面臨能否繼續推動的窘況。另外根據華爾街日報消息顯示，新加坡金管局正與中國人民銀行談判，有意讓新加坡成為第2個人民幣離岸中心。雖然相關的決定不會很快作成，但對香港的發展似乎是比較不利。


為了穩定各國貿易的進行，由國際貨幣基金（IMF）所提供的特別提款權（SDR）目前是由美元、歐元、英鎊、日元等4種貨幣所組成。但金融海嘯後美元的穩定性降低，且人民幣在國際上的交易規模日益上升，因而使部分G20國家有意將人民幣納入，藉以此擴大SDR的規模，並分散美元可能暴起暴落的風險。


現在加上又有日本經濟的不確定前景，這個提議對於穩定全球經濟的效益其實很高，最後本案過與不過，端看美國財政部著眼的面向。去年隨著開放人民幣的全球電子網上交易後，即使未能如願爭取將人民幣放入SDR的貨幣籃中，大陸當局推動人民幣作為清算貨幣的努力，在未來都只會更快、更廣泛。

(本文僅供參考，不代表本會立場)
(本文刊載於2011年4月29日旺報)