自從金融海嘯以來，世界各國政府無不竭盡所能地採行寬鬆的貨幣與財政政策，冀圖快速遏止住經濟的衰退情勢。根據各種跡象判斷，由於各國的共同努力，這波世界經濟的衰退期似已接近谷底，而人們對經濟大蕭條的恐慌似可暫時得到紓解。在這種「樂觀」的氣氛下，各國的經濟學家對經濟情勢的關注乃逐漸轉至二個焦點，一為全球經濟從谷底反轉的類型為何？V型、U型或W型？另一則為政府大量舉債擴增支出的結果，造成財政赤字問題嚴重，各國政府應如何因應潛藏的財政危機？台灣近20餘年來政府財政狀況一直不佳，這次為搶救經濟景氣又大幅擴增支出，對已瀕臨危險的國家財政而言，無異是雪上加霜。馬政府有無能力應付這種劇烈變化的局面，以免在好不容易度過一個危機之後，又陷入另一個更大的危機，值得我們深切關注。
其實，遠在幾個月前，一些有識之士就不斷地提出警告，提醒各國政府，尤其是美國，不可輕忽快速增加政府支出後所造成的財政赤字惡化問題。根據推估，美國的債務餘額占GDP的比率2026年會升到113％，尤有甚者，至2038年更將高達200％，華盛頓郵報的社論還將此現象稱之為「債務海嘯」(Debt Tsunami)。此外，美國聯儲會理事主席柏南克更語重心長地表示，「除非我們展現決心，能夠長期維護財政的永續能力，否則我們將無法獲得金融穩定或健康的經濟成長」。對於美國未來的高預算赤字與債務餘額，柏南克充滿了擔憂之情。基於對國家財政長期穩健發展的關心，我們亦早就提出許多類似的建言，可惜總是言者諄諄，聽者藐藐，未見絲毫成效。但是日前一場研討會，扁政府時期的財政部長何志欽以學者身分發表了一篇精彩的文章，讓我們感到「德不孤，必有鄰」，從而重新燃起了信心與希望。
何部長特別針對金融危機恢復後的「財政紀律」問題，進行深入的剖析。他一開始就清楚表示他並不反對在經濟景氣衰退時，政府採用擴張性財政政策來搶救經濟，但他更關心的是，政府如何在經濟情勢得以控制之後，有辦法為財政問題的解決，找到一個可行的「退場機制」。在報告中，何部長提出幾項重要的結論與建議：其一，增加政府支出與減稅都可以提高社會的總產出，對經濟成長產生正面助益，但增加政府支出同時會造成市場利率的上升壓力，最終反而會排擠私人支出而抵銷了提升經濟成長的效果；其二，如果一國政府原有的債務餘額占GDP比率過高，亦即財政狀況較為惡化，則不論政府採用擴增支出或減稅來刺激經濟，其所產生的政策效果都會比財政狀況較為健全者為低甚多；其三，不論政府所處的財政狀況是好或是壞，只要政府能夠嚴格要求財政紀律，致力恢復財政平衡，這個舉動都會對政府的總體政策產生加分的效果。
換言之，政府在面對經濟不景氣時，不論採用增加支出或減稅，短期內都會產生些許正面的效果，惟長期而言，效果便會逐漸減弱，甚至降到比原先更低的產出水準。此時，如果政府能夠加強財政紀律，適時提高稅收或減少支出，降低其債務餘額占GDP的比率，則反而可以促使短期政策的產出效果更為提升。由此可見，從長期的觀點言，財政紀律的維持乃係決定政府短期經濟政策是否有效的關鍵因素。是故，政府在做決策時，不應錯誤地將「短期」與「長期」二種觀念分開，「財政紀律」扮演的正是兩者間最好的效果聯繫，也是維持長期經濟穩定的根本要素。
根據財政部發布的資料，我國今年上半年全國稅收較上年同期大減1,900億元，減幅高達18％，預估全年稅收缺口恐將超過2,000億元，若加上原編列的預算赤字1,350億元，則全年收支差距將達到3,350億元的歷史新高，此必然會對政府財政構成莫大的壓力。我們不斷地建議政府要注意國家財政的穩健性，大刀闊斧進行租稅改革，努力擴大稅基，創造一個公平與效率的租稅環境。如今看來，不但我們的擔心逐漸變成事實，而我們的建議也得到了何部長正確的印證。
何部長雖是前朝官員，但卻出身經濟學家，專業能力值得信賴。如果何部長能夠主動去拜訪現任的李部長，並將此一研究建議與其坦誠溝通，拋棄政治立場的差異，共同為國家財政的改革盡一份心力，未嘗不是成就了一段歷史佳話。
〈本文僅代表作者個人意見〉
〈本文刊載於2009年7月17日工商時報社論〉