諾貝爾獎得主 罵美是笨蛋
2001年諾貝爾經濟學獎得主史迪格里茲（Joseph Stiglitz）最近幾個月在《浮華世界》（Vanity Fair）月刊屢發表專論，不但唱衰布希政府及自由經濟，還主張這次美國經濟呈嚴重的Ｌ型衰退。新年首刊又以長文「笨蛋資本主義者」析論美國在金融海嘯下的財金失策。
史迪格里茲曾任美國柯林頓政府經濟顧問委員會主席、世界銀行首席經濟學家，現為美國哥倫比亞大學教授。他是經濟界大砲型的人物，2002年的鉅作《全球化的許諾與失落》，犀利批判國際貨幣基金會（IMF）等主要國際經濟官僚組織對開發中國家經濟種種不當的介入與干預，包括亞洲金融風暴、俄羅斯經濟轉型失敗及全球化經濟危機。尤其對IMF前首席經濟學家費雪（Stan Fischer）等重要人士猛烈批判，因此也引發相關人士反擊。
美信自由市場 致金融危機
該文指出五個關鍵因素導致這場金融危機。但歸根究柢，只有一個：「太相信市場可以自我調整，誤認政府的角色應降到最低。」這也是史氏一貫的主張：市場不完整，處處存在資訊不對稱。史氏認為，美國的金融危機就像「系統失靈」，悲慘後果並非來自單一因素，而是一個接一個的錯誤決定造成。文中不但指責放任市場的葛林斯班，還追溯到雷根，因為雷根決定讓當時聯準會主席伏爾克（Paul Volcker）走路，換上葛林斯班。葛氏讓資金大門洞開，並放任市場自由競爭。資金氾濫加上對市場缺乏規範導致災難。問題發生後，布希政府找不出問題根源，無法對症下藥。7千億美元金融紓困只能治標，無法止血，因為問題核心在信心喪失。布希政府口口聲聲要建立信心，但其所作所為只是在搞信心噱頭，如果政府真的要恢復對金融體系的信心，應該從最根本的問題著手：有瑕疵的誘因結構及不夠充分的監理系統。
十大蠢人蠢事 雷曼倒居首
另外，華爾街日報專欄作家葛芬（David Gaffen），最近在「回顧2008：十大蠢人蠢事」中列出三件與金融危機有關，其中最蠢的是讓雷曼兄弟倒閉。他認為此舉讓購買投資銀行商品的所有機構陷入一片混亂，不知所措。讓原本不太大的問題演變成一場災難。其次是財長寶森改變問題資產救助方案（TARP）。就在市場逐步接受政府以7千億美元購買不良資產的計畫之際，寶森大嘴巴莫名其妙地說，這個方案將放棄原來的目標，變成消費者救助計畫。因此11月12日道瓊斯指數以下跌4.7%回應，3個月國債收益率降至0.15%。默克投資總裁兼首席投資長默克 總結道，寶森惹火國會，又未能讓信貸再度流動起來，實在很糟。
歐盟撐了很久 才認清問題
排名倒數第二的是歐盟央行。因為儘管全球其他央行已體認到信貸市場和經濟進入死亡螺旋，歐盟央行仍堅認通貨膨脹才是禍首。直到10月，歐盟央行袞袞諸公才認清問題所在，但之後也只表示他們沒有能力改變。Brown Brothers Harriman 外匯策略主管錢德勒說，美國政府各種力量都早已動起來因應這場危機，但歐洲仍無動於衷，部分因結構複雜，部分因規模龐大笨重，還有幸災樂禍的心理作祟。
看到這麼多分析，我們當然不能以事後諸葛論斷執政者對錯。但看來先進國家的美國或歐盟央行，也不見得高明到哪裡。這也驗證了最近馬英九總統坦承「總統這個位置不好坐」，「這段時間全世界的政府首長都相當鬱卒，與其他國家相比，台灣的狀況算穩定」。我們也應藉此肯定劉揆武功高強，「存款全額保障」穩定了民心。衡量當時的狀況，要是不出此招，恐怕像美國拿千億來擋都枉然。
（本評論代表作者個人之意見）
（本文2009.1.2刊登於聯合報 / 看懂天下事）