美國國家經濟研究局（NBER）於五月九日指出，美國這一波經濟衰退可能已經結束。由於NBER係以就業人口穩定程度為判定經濟景氣走勢之指標，因此較一般經濟學家對於經濟景氣變動之定義嚴格。一般對經濟衰退的定義係指國內生產毛額連續兩季萎縮。由於美國經濟僅於二００一年第三季國內生產毛額下降百分之一點三，而於第四季反彈上升，因此一般經濟學者認定景氣早於今年初復甦。

值得注意的是由於今年四月份美國就業報告呈現失業率仍然高達百分之六，引發部份經濟學者憂慮是否這一波經濟復甦會出現一九九二年之「失業性復甦」。不過五月二十日出刊之美國商業週刊引述聯邦準備理事會主席對於今年生產力成長力道強勁已經不同於九二年情況之分析，認為美國企業成本將獲得改善，並且增加就業勞動雇用。

反觀台灣當前經濟景氣復甦情況，許多結構性問題持續存在，恐怕將使此波經濟復甦淪為「失業性復甦」。換言之，若失業人口持續攀升問題無法緩和，則真正的景氣復甦恐無法實現，而根據NBER之定義，台灣經濟衰退結束日期可能將再拖一陣子。

當前金融結構性問題包括金融機構逾放比率居高不下、銀行信用緊縮持續七個多月、股市欲振乏力、存款利率偏低、實質放款利率偏高、銀行資本適足率偏低、央行準備貨幣成長率偏低等。這些現象若無法改善，不但企業投資之資金供給受限制，而且資金成本偏高亦將同時抑制民間消費與投資。

雖然過去一年來，政府推動金融革新，促成十多家金融控股公司成立。然而這些控股公司之合併績效並未充分發揮，充其量只是藉換股權炒高股價而已！對於銀行獲利能力並無出現改善成效。如果觀察美國九十年代銀行業追求體質調整及金融創新之做法，可發現此舉促成銀行業獲利能力大增。然後再透過金融控股公司開放設立、銀行直接跨業經營証券保險及其它金融事業、解除跨州設立分行限制等金融革新措施，美國銀行業已脫胎換骨成為新成長產業。

反觀我國銀行業似乎仍停留在傳統產業階段，僅靠傳統存放款利差過活，難怪實質資金成本仍然偏高，以致影響企業投資及股市復甦。金融結構問題若不改善，不但銀行可能淪為夕陽產業，連帶亦拖累此波經濟復甦力道，降低企業生產力及國家競爭力。

（本文代表作者個人之意見）

（本文刊登於91.5.16Taiwan News周刊）