最近中華經濟研究院發布今年經濟成長預測，顯現出樂觀看法。與去年底之預測相比，今年經濟成長率預測值已調高零點三一百分點。若與行政院主計處於二月預測僅調高零點零六百分點相比，亦復顯露景氣復甦正緩步前進。而今年三月之景氣對策信號若能亮出藍綠燈號，則可以確定景氣脫離自前年十二月以來連續十五個月之藍燈號。

這一波之經濟衰退創下景氣循環史上次高紀錄，僅次於民國七十年九月至七十二年三月間第二次石油危機時，景氣連續亮出十九個藍燈。猶記第二次石油危機時，我國經濟正處於第一次石化產業轉型期，經濟體質尚未臻健全，以致遭到外來衝擊時，經濟不能承受壓力。加上當時我國主要出口市場之美國亦陷入經濟衰退，遂使我國經濟衰退時間拉長。

反觀目前我國產業結構已完成第二次石化產業轉型，而半導體等高科技產業亦轉型成功，再加上國際經濟景氣復甦在望，因此可確定經濟環境已不同於二十年前。

依據國際貨幣基金（IMF）最近公布的經濟展望報告，今年全球經濟成長率可達百分之二點八，高於去年底之預測值零點四個百分點。尤其是美國濟持續恢復成長，今年經濟成長率預測可達百分之二點三，比去年底之預測調高一點六個百分點。因此今年我國出口成長可望復甦，由去年之衰退百分之八點二之慘狀，變成百分之五至六之成長率。

中華經濟研究院及主計處均保守估計今年之消費成長率約在百分之三至四之間，比去年僅百分對一點四之成長率已高出一倍。此外，民間投資成長率可望由去年負百分之二十六點七，恢復為百分之零點二之正成長。

是否消費與投資均能達到上述樂觀水準，頗令人不敢過度樂觀。若利率上升過快及新台幣匯率出現升值情況，則可能不利於企業投資及民間消費。

因此今年欲維持百分之二點五以上之經濟成長率，不但貨幣政策應持續維持寬鬆，而且利率應避免過度上升。由中央銀行將貨幣成長率目標區由百分之五至十調降為百分之三點五至八點五，可見央行並不主動採取擴張性的貨幣政策。因此在今年財政緊縮情況下，惟有傾賴寬鬆的貨幣政策及維持低利率水準，方能有效帶動民間投資及消費成長。

（本文代表作者個人之意見）

（本文刊登於91.4.25Taiwan News周刊）