國民黨主席連戰在中華民國全國工業總會領袖論壇中，曾經談到「民政黨政府執政時的外匯存底比國民黨執政時多了九百億元」，其認為這種外匯存底的增加不見得完全是好事，因為其隱含著超額儲蓄太多，投資太少，對國家的發展不一定有利，這樣的說法，與一般民眾所認知的“外匯存底愈多，經濟狀況愈好”的認知大相徑庭，執是執非，不妨大家來說個清楚。

事實上，台灣的外匯存底舉世有名，然而，到底什麼是外匯存底呢？這可由不同的觀點來加以說明。一般而言，所謂的外匯存底是指一國的中央銀行之國際收支平衡表內，其「銀行體系國外資產淨額」各該期間變動數的累積數；若根據中央銀行的定義，所謂外匯存底是指國際準備中之外匯準備部份，亦即一國貨幣當局（中央銀行）用以挹注國際收支逆差時所可動用之外幣資產（但不包含黃金），屬全體國民所有，通常以美元表示，因此，外匯存底可視為是國際準備金；若再根據國際貨幣基金會（IMF）的定義，所謂外匯存底必須包括三大部分，即可兌換的外匯（即國際間的強勢貨幣，或先進國家的貨幣），在國際貨幣基金的準備部位，以及特別提款權(Special Drawing Right, SDR)等。

根據上述中央銀行及國際貨幣基金會的定義可知，外匯存底是一個國家國際支付能力豐富與否的代表，但其對先進國家與落後國家的重要性卻不盡相同，因為先進國家的貨幣本身就是一種熱錢(hot currency)，或稱之為強勢貨幣(power money)，因其國力為各國所肯定，故其貨幣亦為各國所接受；而落後國家的貨幣是一種閉鎖貨幣(blocked currency )，一般並不為外國所接受，因此，台幣亦非是強勢貨幣，不能當外匯底來使用。

一國的外匯存底究竟應該有多少，應屬見仁見智的問題，根據美國經濟學者富藍克爾(J.A.Frenkel)的認定，其認為外匯存底的適當水準應考慮國際收支的變動，輸入傾向的高低，以及國民所得的水準等三大要素；惟各國之國情不同，經濟條件及資源分佈亦不一致，因此，一國的外匯存底應該有多少才算適當，並無定論，惟若根據國際貨幣基金會的認定，其認為一國外匯存底的較適當的額度，應相當於該國進口所需外匯的三至六個月，而台灣的外匯存底保有量一般約為進口所需外匯的八個月左右，但其金額視匯率變動及內外經濟之變動情況而會有所調整，並非固定不變。

再來檢視執政黨引以為傲的外匯存底增加問題，目前台灣的外匯底約二千億美元，其中，約有一半是隨時可以退出台灣金融市場的股票投資，另外的一半則是擁有大量外匯的業者不願投資，而以外匯存底的方式窖藏，而不論是國外資金的股票投資，或是國內資金的不願投資而窖藏，所有這些外匯存底都非政府所擁有，經由這樣的說明，或許您就可以了解執政黨與在野黨的爭論中，執是執非了。

（本評論代表作者個人之意見）