中央銀行於二月二十六日發佈今年元月金融概況，貨幣供給與銀行信用呈現出通貨緊縮的現象十分嚴重，顯現貨幣寬鬆政策並不如預期。

另外行政院主計處於二月二十二日公布今年經濟成長率預測，由去年十一月預估值百分之二點二三向上調升為百分之二點二九，顯示主管經濟預測單位已對今年度景氣概況顯現樂觀態度。根據主計處分析，主要係中央銀行採行低利率政策效應使國內股市觸底反彈，民間消費略顯回升所致。由此可見主計處仍然認同貨幣寬鬆政策具有預期效果，與前述現況不符。

由實際資料顯示，我國自民國八十九年十二月起連續調降利率達十二次，欲以寬鬆的貨幣政策刺激投資與消費以提振景氣，然以數據觀察目前通貨緊縮問題仍然十分嚴重。元月份M2年增率為百分之三點九，低於貨幣政策目標區中限(百分之六)而趨近於下限(百分之三點五)，銀行放款與投資年增率再度下降至百分之負一點七八，另外強力貨幣過去十四個月平均成長率僅為百分之零點七一，顯見央行寬鬆政策與實際情況有相當程度落差。而美國去年度十一次調降利率政策的成果，其廣義貨幣供給年成長率（2000年第四季至2001第四季）增加百分之十點二，狹義貨幣供給成長率增加百分之二十點四，在一連串的降息下美國恐有通膨之虞，相較下我國貨幣政策表現要談景氣已然回春仍有疑問。

近日主計處公布我國每人國民生產毛額(GNP)衰退至民國八十四年的水準，引起大眾不安。可是我們之經濟主管部會及中央銀行似乎對於刺激經濟景氣仍然束手無策，眼見國內金融情勢未見好轉，房地產及股市等資產市場依舊冷清，我們是否還要再過苦日子真令人擔憂。尤其目前政府財政困窘，擴大內需勢必大幅緊縮，使得財政政策無法用來促進經濟成長，因此政府主張創造良好投資環境以鼓勵民間投資。

然而最近企業因政府開放晶圓代工赴大陸投資政策遲未定案，造成國內企業投資不確定決策氣氛，將再度延誤國內景氣復甦時程。政府應全盤考量刺激景氣方案，正視通貨緊縮現象發生之警訊，積極提出拼經濟的措施以避免步入日本後塵。

（本評論代表作者個人之意見）

（本評論刊登於91.2.27中央日報全民論壇）