最近長榮集團總裁張榮發建議中央銀行應採取通貨膨脹政策以對抗通貨緊縮。此外，張榮發總裁亦主張中央銀行應讓新台幣鉅幅貶值至三十八元兌換一美元，並維持此匯率三至五年，以便刺激出口外銷。

另外，行政院主計處於日昨發佈元月份台灣地區物價變動概況，無論消費者物價指數或躉售物價指數均呈現下跌局面。這是繼去年十一月以來，連續三個月消費者物價指數下跌。而躉售物價方面的下跌已持續一年多。如果再加上上個月中央銀行發佈的貨幣供給及銀行貸款投資之成長均呈現衰退情況，我國經濟正處於類似「日本式通貨緊縮」情況可信度頗高。這也是張榮發總裁指出目前台灣經濟衰退現象。

為解決日本長期經濟衰退，許多學者包括普林斯頓大學克魯曼(Krugman)教授就主張日本央行應採取通貨膨脹政策以刺激經濟。而近來日本政府亦有意任由日圓貶值來維持唯一有利經濟成長之出口所帶來之貿易順差。

因此張榮發總裁之建議與前述專家學者對於挽救日本經濟建議似有異曲同工之妙。筆者贊成張總裁主張央行採取寬鬆貨幣政策及任由外匯市場決定新台幣匯率，尤其是隨日圓貶值而貶值應為可行方案。惟筆者認為實施固定匯率制度或由央行強力引導新台幣貶值方面恐怕值得商榷。此可說明如下。

首先，我國剛加入世界貿易組織(WTO)，並與國際貨幣基金(IMF)簽署匯兌協定，同意採取浮動匯率制度。其次，若央行以人為力量主導新台幣匯率貶值，可能遭致競爭對手國（例如：南韓、日本、新加坡等國）之抗議。尤其中共可能又要藉題發揮，例如重演一九九七年十月新台幣貶值之風波，於國際放話匯率貶值有政治目的。

因此，即使新台幣匯率確實有貶值趨勢，尤其在加入WTO後，開放進口可能使貿易順差縮小，筆者認為新台幣匯率應由外匯市場決定。但建議中央銀行於短期外資匯入時可適度干預升值幅度。

（本文代表作者個人之意見）