央行日前公佈去年（2005年）我國國際收支帳順差減少64.5億美元，其中經常帳與金融帳之順差亦各減少21.27億美元與50.52億美元，分別創近五年及近四年新低，引起國內各方關切。
國際收支帳為一國之會計帳簿，此帳簿紀錄該國於某一段期間資金進出的情形。根據資金用途與來源的不同，此帳簿又區分為三大部分：經常帳、資本帳及金融帳。
概括而言，經常帳乃紀錄因商品、勞務等交易所產生之資金進出；資本帳用以紀錄跨國非生產性、非金融性資產取得、處分、交易及資本移轉所發生之資金進出；金融帳則是紀錄直接投資與金融投資所生之金錢流動情形。其中，經常帳即為常聽到的貿易帳，其順（逆）差即所謂的貿易出（入）超。金融帳則分為直接投資、證券投資與其他投資，此部份資金的增減多受國際短期資金流動影響，變動甚劇。
觀察我國近年國際收支結構，由於貿易出超日益縮水，金融帳資金的進出逐漸左右國際收支帳的消長。根據央行公佈數據，去年我國金融帳順差為17.8億元，較2004年（68.31億美元）減少50.52億美元，減幅高達73.9%，佔去年國際收支順差減少額（64.5億美元）近8成，影響重大。分析去年金融帳順差大幅減少的原因，主要為國人對外證券投資創下歷年新高，流出金額（358.07億美元，合1.18兆新台幣），遠大於外人對台證券投資金額（312.56億美元），致使去年證券投資部分呈淨流出45.51億美元。
國人之所以大量外移資金投資國外證券，原因有三：現行稅法之境外所得免稅、國內證券市場報酬不佳，以及國內外利差逐漸擴大。
首先，迄去年止，我國現行課稅原則仍採「屬地主義」而未納入境外所得，國人多透過特定金錢信託投資海外證券，僅第四季即淨流出46億美元，佔全年證券投資淨流出之44%。此外，我國利率雖經央行多次調高，惟國內資金需求隨產業外移減少，利率未明顯上升，遠低於其他國家，不僅國內一般民眾增加外幣需求，銀行與壽險業者亦基於投資報酬考量而增加國外資產比重，資金因而流出。
一國資金的進出會影響對該國貨幣的供需，同時影響該國貨幣價格。國際收支帳既表示該國各種資金進出之情形，其收支變化往往牽動該國幣值走勢，實不宜變動過於劇烈；亦即，順差增加太多或減少太多，或出現國際收支逆差，均將不利一國經濟穩定。因此，央行認為去年國際收支順差雖減少，但仍在可以接受的範圍，不需太過擔憂。
然而，如前所述，去年金融帳順差大幅減少所隱藏之本國資金外流問題，值得有關人士深入探討，針對其所突顯之眾多問題，如央行利率政策之適妥性、國內資金過剩、國內金融市場報酬不佳、金融稅制有機可趁，以及產業籌資問題等，多方研究。
（本評論代表作者個人之意見）
（本文已刊載於卓越雜誌2006年3月號）
