持續干擾今年市場一整年的兩件大事：英國脫歐、中美貿易戰，終於在歲末之際有較明朗進展。之後不確定應該會減少，有助明年景氣提升。
上周，英國首相強生提前國會大選策略奏效，保守黨取得過半絕對多數。因此，本(十二)月二十日順利於英國國會下議院二讀通過強生版脫歐方案，並將在明年一月卅一日前完成立法程序，脫歐方案通過機率大增，讓過去三年英國要以什麼形式脫離歐盟爭論，暫時畫下休止符。不確定因素化解大半，也讓沈寂已久的英股再度受到投資市場青睞。
不過，由於強生版脫歐方案，類似加拿大與歐盟自由貿易協定（ＦＴＡ），整合程度明顯低於當前英國與歐盟關係，因此脫歐對英國經濟的負面影響恐怕也正要開始。更甚的是，即使英國如期在二○二○年一月三十一日脫歐，仍必須進入過渡期，且是歐英另一場更嚴峻談判的起點，英國首相強生堅持在同年十二月三十一日前完成與歐盟自由貿易協議，為能在11個月時間談判時間內確保雙方在規則標準、稅務等方面公平競爭，他有意修改法律來搞定貿易協議，確保不延長脫歐過渡期。但如此一來，可能讓英國明年底又面臨無協議脫歐風險。消息傳出，市場上英鎊急跌，可見大家對強生的急躁並不埋單，反而歡迎歐盟領袖打算繞過強生，延長英國脫歐過渡期。
此外，美中貿易談判雙方已達成第一階段貿易協議，最大亮點是在撤除關稅部分，包括美國同意無限期延後原定十二月十五日加徵約一千六百億美元中國進口商品十五％的關稅；同時，九月已加徵約一千兩百億美元十五％的關稅減半；中國則同意加大美國農產品採購。協議九個章節扣除序言及最終條款，涵蓋內容包括知識產權、技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和終端解決。
協議文本及細節明年一月才簽署，但最壞情形已經過去。這樣結果其實不令人意外，川普政府有選舉考量，需要亮麗政績；北京政府也想喘口氣，畢竟一開始以牙還牙，讓股、匯市大跌，也造成今年度失業問題嚴重，「穩就業」成了重中之重。達成協議，回來韜光養晦，換取更多時間，才能讓中國再發展。
不過中美貿易紛爭能否從第一階段協議的雙方緩解走向合作共贏或下一階段的激烈對抗，僅憑第一階段協議是不足以精確判斷的，但筆者認為中美貿易紛爭的表面原因是大量的貿易赤字，但實際上的原因恐怕是中國科技輸出威脅、智慧財產權爭議與美國貧富差距日益擴大(一九八○年後，美國最富有的0.1%人口的财富份額不斷增加，從一九八○年的8%上升到今日已超過20%)，在這情況之下，川普以貿易保護主義、將製造業搬回美國、創造就業機會與防堵拉丁裔移民等政策，訴求讓美國再次偉大，獲得中低階層選民認同贏得總統大選。因此，為了紓解美國國內經濟發展矛盾，以關稅、企業制裁與國際圍堵迫使中國開放市場，成為其必然的選項；但中國經過十幾年高速經濟增長，已成為全球僅次於美國的的二大經濟體，在美國壓力下也不會輕易就範，可預期在第一階段協議的緩解期過後，貿易戰不僅可能再起，還會更加的激烈。
二○○八年諾貝爾經濟獎得主克魯曼近日在紐約時報專欄撰文，標題「川普如何輸了貿易戰」，文中提及「貿易戰很少有贏家，只有輸家」，「川普政府的各項目標幾乎沒有一項達成；他們基本上是一邊輕率撤守、一邊宣稱勝利。」這可能是最好的評論。
(本文發表於2019年12月19日聯合報酷經濟)
上周，英國首相強生提前國會大選策略奏效，保守黨取得過半絕對多數。因此，本(十二)月二十日順利於英國國會下議院二讀通過強生版脫歐方案，並將在明年一月卅一日前完成立法程序，脫歐方案通過機率大增，讓過去三年英國要以什麼形式脫離歐盟爭論，暫時畫下休止符。不確定因素化解大半，也讓沈寂已久的英股再度受到投資市場青睞。
不過，由於強生版脫歐方案，類似加拿大與歐盟自由貿易協定（ＦＴＡ），整合程度明顯低於當前英國與歐盟關係，因此脫歐對英國經濟的負面影響恐怕也正要開始。更甚的是，即使英國如期在二○二○年一月三十一日脫歐，仍必須進入過渡期，且是歐英另一場更嚴峻談判的起點，英國首相強生堅持在同年十二月三十一日前完成與歐盟自由貿易協議，為能在11個月時間談判時間內確保雙方在規則標準、稅務等方面公平競爭，他有意修改法律來搞定貿易協議，確保不延長脫歐過渡期。但如此一來，可能讓英國明年底又面臨無協議脫歐風險。消息傳出，市場上英鎊急跌，可見大家對強生的急躁並不埋單，反而歡迎歐盟領袖打算繞過強生，延長英國脫歐過渡期。
此外，美中貿易談判雙方已達成第一階段貿易協議，最大亮點是在撤除關稅部分，包括美國同意無限期延後原定十二月十五日加徵約一千六百億美元中國進口商品十五％的關稅；同時，九月已加徵約一千兩百億美元十五％的關稅減半；中國則同意加大美國農產品採購。協議九個章節扣除序言及最終條款，涵蓋內容包括知識產權、技術轉讓、食品和農產品、金融服務、匯率和透明度、擴大貿易、雙邊評估和終端解決。
協議文本及細節明年一月才簽署，但最壞情形已經過去。這樣結果其實不令人意外，川普政府有選舉考量，需要亮麗政績；北京政府也想喘口氣，畢竟一開始以牙還牙，讓股、匯市大跌，也造成今年度失業問題嚴重，「穩就業」成了重中之重。達成協議，回來韜光養晦，換取更多時間，才能讓中國再發展。
不過中美貿易紛爭能否從第一階段協議的雙方緩解走向合作共贏或下一階段的激烈對抗，僅憑第一階段協議是不足以精確判斷的，但筆者認為中美貿易紛爭的表面原因是大量的貿易赤字，但實際上的原因恐怕是中國科技輸出威脅、智慧財產權爭議與美國貧富差距日益擴大(一九八○年後，美國最富有的0.1%人口的财富份額不斷增加，從一九八○年的8%上升到今日已超過20%)，在這情況之下，川普以貿易保護主義、將製造業搬回美國、創造就業機會與防堵拉丁裔移民等政策，訴求讓美國再次偉大，獲得中低階層選民認同贏得總統大選。因此，為了紓解美國國內經濟發展矛盾，以關稅、企業制裁與國際圍堵迫使中國開放市場，成為其必然的選項；但中國經過十幾年高速經濟增長，已成為全球僅次於美國的的二大經濟體，在美國壓力下也不會輕易就範，可預期在第一階段協議的緩解期過後，貿易戰不僅可能再起，還會更加的激烈。
二○○八年諾貝爾經濟獎得主克魯曼近日在紐約時報專欄撰文，標題「川普如何輸了貿易戰」，文中提及「貿易戰很少有贏家，只有輸家」，「川普政府的各項目標幾乎沒有一項達成；他們基本上是一邊輕率撤守、一邊宣稱勝利。」這可能是最好的評論。
(本文發表於2019年12月19日聯合報酷經濟)