去年年初，好似迎接川普就職，美元指數一度衝高至103，1年後美元指數直直落底，來到3年新低的88，年來貶值約15%，讓握有應收美元部位的微利國際企業憂心忡忡。到底美元為何續貶?後續走勢又將如何?
匯率之變化走勢，取決於許多因素，自1973年布列敦森林協議(Breton Woods System)徹底瓦解，匯率走向浮動紀元後，各大學派國際金融大師就分別使出渾身解數，嘗試精準預估各主要國際貨幣走勢。然而，假設基礎的不同，所得結果懸殊迴異，辯爭不斷，此說明著，無論由市場「供需」來做定論，或自總體基本面(貨幣、產出、利率、通膨)來進行分析，都難精準占卜利率未來。利率走升，表徵國力增強，但損及該國貿易；走貶，有利盈餘增加或赤字減少，卻象徵國力衰弱，各國貨幣角力，升貶之間依國情多有調控，此管理式的骯髒浮動(dirty float)，實為各國匯率走勢難以捉摸的背後藏鏡手。
為滿足川普總統「讓美國再次強大」的號召，美國除了頻頻祭出升息、稅改等財政及貨幣多項顯性措施外，嘗試壓貶美元以緩減長年鉅額貿易赤字，顯為美國財長「弱勢美元」的政策走向。然而，依筆者看來，至少3個因素讓此波新台幣的相對升值趨勢，短暫必然，但為時不會很久: 1、台灣去年10月方自美國「外匯操縱國觀察名單」除名，暫時不變隨即干預；2、此值14A彭總裁卸任前的央行首長決策權利真空期，2月28日新任楊金龍總裁「彭規楊隨」，勢在必然；3、美元指數已落至長年新低，15%貶幅明顯過大，更何況川普有強勢美元意向。
綜觀台灣匯率史，新台幣之強升，惟一發生在1986年中後半年的高幅續升，當時乃受廣場協議後日圓巨幅狂升所產生的骨牌效應。此間國際經貿傾斜度並無巨變，據觀察，短期過後，美元匯率勢必將反貶為升，此時此刻應是進場布局美元的大好時機。
(本文刊於2018年2月3日1078期非凡商業週刊)
匯率之變化走勢，取決於許多因素，自1973年布列敦森林協議(Breton Woods System)徹底瓦解，匯率走向浮動紀元後，各大學派國際金融大師就分別使出渾身解數，嘗試精準預估各主要國際貨幣走勢。然而，假設基礎的不同，所得結果懸殊迴異，辯爭不斷，此說明著，無論由市場「供需」來做定論，或自總體基本面(貨幣、產出、利率、通膨)來進行分析，都難精準占卜利率未來。利率走升，表徵國力增強，但損及該國貿易；走貶，有利盈餘增加或赤字減少，卻象徵國力衰弱，各國貨幣角力，升貶之間依國情多有調控，此管理式的骯髒浮動(dirty float)，實為各國匯率走勢難以捉摸的背後藏鏡手。
為滿足川普總統「讓美國再次強大」的號召，美國除了頻頻祭出升息、稅改等財政及貨幣多項顯性措施外，嘗試壓貶美元以緩減長年鉅額貿易赤字，顯為美國財長「弱勢美元」的政策走向。然而，依筆者看來，至少3個因素讓此波新台幣的相對升值趨勢，短暫必然，但為時不會很久: 1、台灣去年10月方自美國「外匯操縱國觀察名單」除名，暫時不變隨即干預；2、此值14A彭總裁卸任前的央行首長決策權利真空期，2月28日新任楊金龍總裁「彭規楊隨」，勢在必然；3、美元指數已落至長年新低，15%貶幅明顯過大，更何況川普有強勢美元意向。
綜觀台灣匯率史，新台幣之強升，惟一發生在1986年中後半年的高幅續升，當時乃受廣場協議後日圓巨幅狂升所產生的骨牌效應。此間國際經貿傾斜度並無巨變，據觀察，短期過後，美元匯率勢必將反貶為升，此時此刻應是進場布局美元的大好時機。
(本文刊於2018年2月3日1078期非凡商業週刊)