特別是今年4月開始進入企業債到期付兌高峰期，到年底將有人民幣4.12兆債務規模，創歷史新高，波及民企和國企，且使逾百家金融機構深陷此波企業債務風暴當中，更使14家銀行面臨債權到期無法收回的窘境。
大陸企業債的問題相當嚴重，企業債務規模歷史新高！據統計光是山西7大煤企的負債就逾兆元人民幣，總體資產負債率高達80%，不僅相當於山西省去年整體GDP，且這些高額債務有6成在銀行，4成是債券之類。由於債券的持有者也多為銀行、保險、信託等機構投資者，等於煤企的風險幾乎轉嫁到金融業。大陸金融系統性風暴恐一觸即發。
大陸整個經濟的槓桿比率有偏高的情況。英國《金融時報》估算企業債務約占大陸GDP160%左右，渣打銀行甚至認為大陸企業債占GDP比例恐高達245%。儘管各研究機構掌握的數字不盡相同，但皆驗證大陸企業債務規模龐大、擴張快，不僅遠高於已開發國家企業債務約占GDP比例50%至70%的水準，債務總額更是超越美國成為全球最大的企業債務國，引起外界對大陸經濟風險的擔憂。
大陸這波企業債危機除了超貸、假貸與盲目投資外，也與大陸整體經濟正面臨轉型有相當的關係。過去，大陸每年經濟快速成長，民間消費力驚人，自然會吸引企業加速投資、擴大投資，但在這段經濟轉型與結構調整的過程中，大陸經濟成長率不如以往亮眼，難以再維持過去10%以上的高成長。消費需求成長停滯下，加上產業投資趨同程度又高，各地開始呈現產能過剩的情況，尤其是鋼鐵、煤炭與太陽能等產業，收入無法支付債務本息，企業償債能力不足、變現能力不足，只能以借新還舊因應，進一步拖累大陸經濟成長與企業獲利。
隨著大陸經濟成長的放緩、停滯以及投資回報率的持續走低，企業債務狀況將會越來越嚴重，大陸有關部門一定要認知到大陸經濟風險的真正所在，並未雨綢繆，否則一旦出問題，大陸經濟所承受的衝擊，將遠較2008年全球金融風暴及去年的大陸股災更為致命、嚴重。況且放任這些黑天鵝事件層出不窮也會危及總體經濟的平穩發展。
更令人憂慮的是，由於企業還款能力因經濟不景氣而削弱，無法向銀行體系借新還舊，也使大陸企業失去永續發展動能，衝擊大陸實體經濟發展。另外，大陸企業債務1/3到1/4來自於非銀行借貸體系，提供資金給那些難以透過銀行獲得再融資的企業。因此，若大陸企業債務未能改善，資金流持續緊縮，中小企業及產能過剩產業如鋼鐵、面板等企業債務違約的風險加劇，不僅金融體系、非銀行借貸體系也將會被波及，將使不振的經濟發展雪上加霜。解決企業債危機，大陸已到了不可不正視處理的關鍵時刻了。處理企業債需要完整行政措施。短期需禁止無目的投資，無目的之投資已造成超出兩倍國內生產所需，成為對金融機構信用風險。另外，長期應健全資本市場引導企業從證券市場獲取資金，不要一昧仰賴銀行資金，如此間接鼓勵企業做好公司治理，進而使大陸企業只有追求健全經營財務體質，才能出頭天，也得為大陸經濟再起而奠基，大陸才能脫離企業債違約造成經濟發展之隱憂。
(本文發表於201年5月12日旺報名家論壇)