近年來，美元在國際間一直維持強勢貨幣的姿態。相對而言，無論是歐元、英鎊、甚至日元都變得弱勢，此種現象充分反應在美元相對於這些貨幣的匯價一直維持高檔上。儘管日元相對於美元在一九九九年以來呈現反轉升值局面，但仍不能扭轉美元在國際金融市場上之強勢貨幣地位。
以歐元為例，歐元對美元匯價由一九九九年初之一歐元兌換一點一七四七美元以來，雖曾短暫維持高檔，但終於不敵美元強勢，一路下滑至今年十月二十四日之歷史低點，即零點八三二五美元。
同樣的情形亦出現在英鎊走勢上，英鎊在一九九八年十二月曾居於高點，約一英鎊兌換一點六六美元。但至今年十月二十四日，一英鎊只能兌換一點四四八五美元。至於日元，在一九九六年初不斷貶值以來，至一九九八年九月中達最低點（一美元兌換一四○日圓）後才開始回升，日圓兌美元匯價已升值至今年十月二十四日之一○八點一日圓。
根據今年十月十九日國際先驅論壇報之報導，許多經濟專家均認為美元強勢已經扭曲世界經濟，尤其是美元價位已偏離基本面，因為美國經常帳赤字自一九九一年中以來已經持續惡化。例如：近年來，美國經常帳赤字占國民總生產毛額（ＧＤＰ）比率，由九八年之百分之二點五、九九年之百分之三點六，再升至二○○○年之百分之四點二。國際貨幣基金（ＩＭＦ）今年九月份之「世界展望」更預期明年美國經常帳赤字仍將維持在今年之水準，即ＧＤＰ之百分之四點二。
根據國際金融理論，強勢美元與長期貿易帳及經常帳逆差之不均衡現象根本是不能相容的。換言之，在經常帳持續逆差下，表示一個國際收支呈現基本的不均衡，照理為維持國際收支之可償付性，匯率必須貶值。然而，美元之長期呈現強勢，似乎與理論不符，此乃一般經濟學家咸認美元應該貶值的理由。
相對於國際貿易之逆差，美國民間儲蓄亦呈下降現象。換言之，由於美元強勢，進口商品相對低廉，以致使消費提高而儲蓄下降。傳統經濟成長理論（例如ＭＩＴ梭羅教授之新古典成長模型）就指出，唯有高儲蓄率才能支持高投資率，因此一般美國經濟學家亦擔憂美國經濟成長遲早會走下坡。
然而事實卻非如此。儘管美元強勢，而經常帳赤字持續擴大及民間儲蓄不斷下降，然而實際資料顯示美國民間投資自九一年以來即不斷成長，由九一年占ＧＤＰ之百分之十六及十七之間，上升至今年之二十一百分比。此外，美國實際國家儲蓄率並不因個人儲蓄下降而受影響。此乃因聯邦政府財政改善，自九八年更出現盈餘，而公司儲蓄亦維持穩定增加所致。而超額投資不因儲蓄不足而受影響之原因，係由國際資金流入而彌補該項缺口，這也是美國國際收支得以持續維持均衡的主因。
事實上，美國近十年之持續成長，尤其是九六年以來，每年維持超過百分之三點六之成長率，主要在於持續正確一貫的總體經濟政策，具有彈性之勞動與商品市場，以致使勞動生產力得以不斷提升。尤其是技術創新不斷出現，更造就了所謂的「新經濟」榮景。由於經濟持續成長，投資機會不斷出現，當然使國際資金源源不斷匯入。此正說明何以美元能夠維持強勢地位不墜的主因。
我國近年來托美國之褔，經濟結構曾於九二年至九三年間順利轉型成功。而靠著新興科技產業之發展，使我國經濟維持持續成長，不因九七年及九八年之金融風暴而受到重創。至於新臺幣匯率，亦相對於其它貨幣維持穩定走勢。
然而，近年來，我國經濟卻面臨傳統產業及金融業轉型之瓶頸。於此轉型之際，又值國內政經情勢不穩定，以致使得去年政府曾提出之「強化經濟體質方案」之改革進程受阻。而反應於股市及匯市，亦逐漸呈現不振局面。為改善此現象，政府宜師法美國政府的經驗，早日使經濟轉型成功。
﹙本評論代表作者個人之意見﹚
