日昨，中央銀行彭總裁在立法院詳細報告人民幣成為國際貨幣的進程，及台灣的因應之道。其中最受到矚目的重點之一，就是央行決定要把人民幣當成我們外匯存底中的重要資產組合之一。同時，為了說服國人為何要採行此一政策，央行還洋洋灑灑的列出了五大理由，包括大陸是全球第二大經濟體、第一大貿易國、大陸的國際收支情況良好、政府債務負擔較低、及人民幣正在走向國際化。另外，央行還特別指出，目前全球已經有40個國家的央行持有人民幣資產，當成他們的外匯存底。

其實，另外還有兩個非常重要的理由，說明央行應該要把人民幣放在我們的外匯存底當中。第一，從學理上來看，選擇那一種國際貨幣當成一個國家主要的外匯存底，有兩個主要的考量因素，一個是這個國家在對其他國家貿易時，主要用何種貨幣來清算，也就是說，外匯存底的目的是當成交易的媒介；另外一個原因就是必需考慮這一種貨幣的價值是否穩定。由於兩岸貿易量佔台灣對外貿易的28%，因此我們當然需要擁有大量的人民幣做為融通交易之用。其實這也可以說明，為什麼去年央行開放個人人民幣業務一年之後，台北外匯交易市場上人民幣兌美元的業務已經達到全體外匯交易的15.5% ，僅次於傳統上美元兌台幣的業務，我們相信未來國內各種形式的人民幣業務一定還會大幅成長。

另外一個選擇某一種外幣當成主要外匯存底的主因，決定於此種外幣幣值的穩定性如何，而這也是此種外幣是否能國際化的最重要理由之一。從過去幾年的經驗來看，人民幣兌國際主要貨幣的幣值都非常穩定，因此，持有人民幣當成外匯存底之一，應該也是一項央行重要的選擇。

另外一個要把人民幣當成外匯存底的重要因素是，台灣一直想要發展成為國際金融中心，而其中人民幣離岸中心就是一個重要的步驟。由於大陸現在已經是全球第一大的貿易體，因此未來國際上利用人民幣交易的可能性也愈來愈高，同時，國際間對於人民幣的需求也愈來愈大。而在目前人民幣尚未國際化的情況下，如果台灣能當成人民幣的離岸中心，必然可以創造許多交易人民幣的機會，這也是為何近年來許多國家都想成立人民幣離岸中心的主要原因。由於台灣每年與大陸的貿易順差超過700億美元，因此如果我們改成用人民幣計價，那麼每年我們就可以透過順而取得近3000億元的人民幣，這些人民幣就足以支持台灣成為另外一個重要的人民幣離岸中心。

不過，也有一些人擔心如果台灣把人民幣當成外匯存底，萬一兩岸發生動亂，大陸會不會停止人民幣與台幣的兌換，造成國人與央行的損失？或是，大陸如果大幅調降人民幣兌的匯率，是否也會造成國人的重大損失？我們認為此種情況不會發生，因為我們可以在國際市場上把人民幣兌換成美元；另外，大陸如果想要調降人民幣對台幣的匯率，除非他們去買很多新台幣，但是新台幣不是國際貨幣，他們想買台幣必需到台灣來買，但是新台幣的供給是由央行掌控的，所以大陸想要操控台幣對人民幣的匯率是不可能的。至於說，如果大陸中止人民幣與台幣的兌換，損失的可能是在大陸上持有新台幣的人；而在台灣持有人民幣的國人可以在國際市場上把人民幣賣掉，取得美元，然後再換成台幣。因此，既使大陸中止人民幣與台幣的兌換，也無法造成台灣持有人民幣者的損失。

再說，現在中國大陸正在逐步推動人民幣國際化的過程，人民幣正在由貨幣周邊化、進程到貨幣區域化，然後最會變成貨幣國際化。因此，如果因為兩岸關係緊張，而陸方單方面中止人民幣兌台幣的業務，一定會讓人民幣的國際信用大打折扣，甚至破產；此外，我們認為大陸現在的首要目標是把人民幣國際化，讓人民幣在國際貨幣市場上的地位提高到與美元相同，甚至取代美元，因此大陸不太可能因為兩岸關係緊張，而讓人民幣的國際信用破產。

最後，由於未來人民幣長期升值的趨勢是可以預期的，而且人民幣國際化的也是可以預見的，因此我們認為央行應該儘速的把人民幣納入外匯存底的資產組合之中，以因應未來國人對於人民幣的需求。

（本文謹供參考，不代表本會立場）